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苯乙烯市场分析总结（2025年2月12日）

一、核心内容概述

本报告对苯乙烯市场进行了短期分析，重点围绕基本面、趋势强度、现货消息等方面展开。整体判断为“短期炒作装置检修，逢高空”，表明在当前市场环境下，苯乙烯价格可能因供应端短期扰动而出现波动，但中长期仍需关注基本面变化。

二、基本面跟踪

1. 期货价格变化

• EB2503：昨日8632，前日8605，变化+27
• EB2504：昨日8654，前日8622，变化+32
• EB2505：昨日8621，前日8583，变化+38

2. 基差与合约价差

• EB2503基差：昨日63，前日70，变化-7
• EB2503-EB2504：昨日-22，前日-17，变化-5
• EB2504-EB2505：昨日33，前日39，变化-6

3. 现货情况

• 苯乙烯华东现货：昨日8695，前日8675，变化+20

4. 库存与供应

• 苯乙烯仓单数：昨日900，前日0，变化+900
• 苯乙烯成交量：昨日279391，前日254306，变化+25085
• 苯乙烯持仓量：昨日342357，前日340062，变化+2295

5. 市场库存状况

• 产业链隐性库存偏高，市场对3月之后纯苯、苯乙烯双去库较为乐观。
• 1-2月抢跑较多，导致目前全产业链高库存。
• 纯苯隐性库存压力较大，且市场多头低估了进口量，韩国、中东、东南亚对中国的出口潜力持续释放。
• 苯乙烯春节期间工厂库存累库明显，2月中下旬需消化这部分库存。

6. 供应情况

• 近期炼厂故障频发，供应减产消息较多，但多为短停，实际大检修尚未兑现。
• 即使供应端减产，低估值品种的弹性仍会高于高估值纯苯。

三、主要观点

• 短期炒作装置检修：市场对供应端减产的预期可能推动价格波动，但实际减产情况尚未明确。
• 逢高空：建议关注价格反弹机会，但需警惕库存高企及进口压力带来的风险。
• 需求端分化：下游家电需求仍保持乐观，但ABS销售进度放缓，PS销售一般，需关注实际订单支撑情况。
• 纯苯下游维持高开工：纯苯下游进入主动补库存阶段，但低利润格局下，2月中下旬可能面临降负荷压力。

四、策略建议

• 买PX空EB：国泰君安期货建议采用该策略，反映对苯乙烯短期走势的看空态度。

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