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宝城期货能化早报（2024-11-04）：震荡偏弱主导，关注供需变化

一、总体观点

短期（一周内）和中期（两周至一月）各品种呈现“震荡偏弱”或“震荡偏弱”走势，核心逻辑围绕供需预期变化与宏观情绪降温展开。预计短期内期货合约将延续弱势震荡格局。

二、品种分析

1. 沪胶（RU）

• 观点：短期震荡偏弱，中期震荡整理。
• 核心逻辑：
  • 供应端：国内、外产区产量预计同比下降，拉尼娜影响叠加台风“摩羯”打击国内割胶。
  • 需求端：下游终端消费处于旺季，政策利多频出。
  • 宏观：美国非农数据强于预期，美联储降息概率下调，市场风险偏好降温。
• 价格区间：夜盘收于17535元/吨，预计周一维持偏弱震荡。

2. 合成胶（BR）

• 观点：短期震荡偏弱，中期震荡整理。
• 核心逻辑：
  • 成本端：原油价格持续偏弱。
  • 需求端：海外对华轮胎反倾销影响出口，国内终端需求疲软。
  • 宏观：市场情绪谨慎，流动性降低。
• 价格区间：夜盘收于14240元/吨，预计周一偏弱运行。

3. 甲醇（MA）

• 观点：短期、中期均弱震荡。
• 核心逻辑：
  • 供应恢复后复产增加，港口与内地库存双双累库。
  • 需求端虽处传统旺季，但整体不及预期。
  • 11-12月进入消费淡季，供需矛盾加剧。
• 价格区间：夜盘收于2466元/吨，预计周一持续承压。

4. 原油（SC）

• 观点：短期、中期震荡偏弱。
• 核心逻辑：
  • 地缘风险阶段性缓和，伊朗原油生产未受明显影响。
  • OPEC+逐步退出减产，美国产量高位运行，供应端压力加重。
  • 通胀数据强化美联储偏鹰立场，宏观情绪转向谨慎。
• 价格区间：夜盘收于5263元/吨，预计周一维持弱势区间震荡。

三、交易建议

• 多单暂回避，贸易商逢高减持。
• 关注短期价格波动对中长期趋势的修正信号。

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