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生猪市场分析总结（2025年5月23日）

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师周小球和吴昊发布，主要分析2025年生猪市场的基本面与趋势，为专业投资者提供参考。报告指出，当前生猪市场处于被动累库阶段，价格与期货合约表现均出现下跌趋势，市场逻辑偏向偏弱。

基本面数据

价格走势

期货价格与成交量

价差分析

市场趋势分析

• 趋势强度：0（中性）
• 趋势分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示中性偏弱。

市场逻辑

1. 价差倒挂：南北肥标价差均出现倒挂现象，表明市场供应压力较大。
2. 集团仔猪售卖减少：显示养殖端出栏意愿下降，可能与成本控制或市场预期有关。
3. 肥猪抛压：近期肥猪抛售压力初步显现，印证了累库现象。
4. 官方仔猪数：印证了生猪存量情况，进一步支持市场供应偏强的判断。
5. 需求偏弱：终端消费疲软，难以支撑价格。
6. 价格跌幅超预期：表明市场情绪较为悲观，被动累库现象加剧。
7. 正套结构或切换：随着价格下跌，正套（买入近月、卖出远月）结构可能面临调整。
8. 流动性影响：1月合约虽为春节前旺季合约，但因流动性不足，增仓有限，导致远月价差偏离季节性合理水平。
9. 中长线布局建议：建议关注11-1反套（卖出远月、买入近月）策略，等待流动性转移机会。
10. 短期支撑与压力位：LH2509合约短期支撑位为13000元/吨，压力位为15000元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，自行承担投资风险。
• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。
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总结

当前生猪市场处于被动累库阶段，价格与期货合约均出现下跌，趋势强度为中性偏弱。南北价差倒挂、集团仔猪售卖减少、肥猪抛压显现及需求疲软是主要逻辑支撑。短期建议关注LH2509合约的支撑与压力位，中长线可考虑11-1反套策略。投资者需注意市场风险，谨慎操作。