20171101-兴业投资-没天理_私人银行也能当央行__14页_9mb

美联储总结

核心内容

美联储（The Federal Reserve System，简称The Fed）是美国的中央银行系统，也是全球最具影响力的货币政策制定机构之一。其独特的结构和运作方式使其在金融市场中占据重要地位，尽管其并非完全私营，但其私人性质的部分在一定程度上影响了其独立性和运作机制。

主要观点

美联储的结构与性质

• 私营性质：美联储虽然名义上是美国政府的机构，但其运作具有一定的私营性质，12家联邦储备银行有股东，这些股东享有部分权利，如获得固定利率的利润。
• 分权制衡：美联储的结构体现了分权制衡的思想，其决策机制涉及多个层级，包括联邦储备局（FRB）和12家地区联储银行。
• 非会员银行参与：自1980年代起，非会员银行也可在美联储开设储备金账户，并在需要时获得救助。

FOMC（联邦公开市场委员会）的组成与权力

• FOMC成员：包括联邦储备局的7名理事（主席、副主席、其他理事）和12家地区联储银行的行长，共19人。
• 投票权差异：FOMC主席和副主席拥有永久投票权，而其他理事和联储行长的投票权则根据任期不同而有所限制。
• 人事安排：主席和副主席的任期为4年，但理事的任期为14年，且不能连任。联储行长的任期为至多10年，可连任。

美联储的三大重要事项

1. 定期举办利率决议会议

   • 每年召开8次会议，会议后三周公布利率声明。
   • 包括利率决定、经济通胀预估、点阵图（利率预估）和主席新闻发布会。

2. 及时公布会议纪要

   • 会议纪要通常在利率决议后三周发布，提供更详细的讨论内容。
   • 2017年3月会议纪要新增了扇形图，以反映经济的不确定性。

3. 主席向国会作半年度货币政策报告

   • 每年两次向国会报告货币政策，增强政策透明度和沟通。
   • 通常在年初（2月）和年中（6-7日）进行。

关键信息

• 美联储的独立性：尽管美联储在一定程度上受政府影响，但其独立性是其重要特征之一，有助于保持政策的中立性和稳定性。
• 政策沟通：美联储官员经常在不同场合发表讲话，以与市场进行充分沟通，但需注意“噤声期”内不得就货币政策发表公开言论。
• 市场影响：美联储的政策决策对全球金融市场有重大影响，投资者需密切关注其动向。

总结

美联储作为美国的中央银行系统，其结构和运作机制体现了独特的分权制衡思想。尽管其有私营性质的部分，但整体上仍保持高度独立性。FOMC作为其核心决策机构，通过定期利率决议、会议纪要和半年度报告等方式，与市场保持沟通，影响全球经济和金融市场。投资者应关注美联储的政策动向和官员讲话，以更好地把握市场变化。