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加热价整理：郑棉期货回调分析

根据国泰君安期货近期研究，郑棉期货整体呈回调态势，核心原因在于情绪降温及基本面短期内承压。

关键数据点：

期货与合约

• 主力合约CF2509: 昨日主力合约结算价13,925元/吨，跌幅1.07%；夜盘结算价13,870元/吨，小幅下跌0.39%。
• 总成交量前日成交49.5万手，较前一日下滑17.1万手；前日持仓82.8万手，环比减少3.8千手，显示资金参与热度下降。

现货动态

• 北疆机采3128级棉花前日均价下跌0.98%，南疆同等级亦下挫1%。
• 地方皮棉企业仓单较前一日微降70张，部分反映终端采购节奏放缓。
• 需注意预期基差变化对盘面指导意义。

趋势强度判断为“中性”（值为0），显示短期缺乏明确方向性指引，建议保持观望。

关键发现

该分析指出，尽管国内现货交投略有好转，企业点价操作频繁，但整体市场需求尚未有明显起色。全球宏观层面，美棉由于美元走强及大宗农产品疲软走势而下跌近1%，拖累外盘情绪。各交易者可关注未来一周是否因中美利差变化触发新驱动因素。