20251209-国泰期货-原油_再转弱势_酌情追空_6页_707kb

原油研究报告：再转弱势，酌情追空

日期：2025年12月9日
分析师：黄柳楠
从业资格号：Z0015892
联系方式：huangliunan@gtht.com

原油市场概况

• NYMEX WTI 01合约 当日跌1.20美元/桶，跌幅2.00%，报58.88美元/桶。
• ICE布油02合约 当日跌1.26美元/桶，跌幅1.98%，报62.49美元/桶。
• SC2601原油期货 收跌8.40元/桶，跌幅1.84%，报448.00元/桶。
  综合分析：国际油价整体呈现弱势态势，市场情绪偏空，建议根据技术面和风险偏好酌情追空。

重点套利分析

墨西哥湾及大西洋套利

• 墨西哥湾：多数套利窗口呈现负值或关闭，如沙特轻质原油、厄瓜多尔原油、尼日利亚原油套利机会受限。
• 大西洋套利：俄罗斯Urals原油因制裁大幅折价，套利空间达21.66美元/桶，呈现显著套利机会；阿尔及利亚原油套利空间达2.53美元/桶。

西北欧及地中海套利

• 西北欧：美国页岩油和部分轻质原油如Azeri、Bonny呈现微弱套利机会；Urals、Eagle Ford原油套利窗口关闭。
• 地中海：阿尔及利亚、阿塞拜疆、厄瓜多尔原油套利窗口关闭，Urals原油套利严重，负值套利空间达-18.84美元/桶。

亚洲套利

• 印度尼西亚Duri原油 现呈套利机会，套利空间达1.34美元/桶。
• 俄罗斯Urals原油在亚洲市场 仍面临激烈竞争，Cracking窗口多数关闭或呈负值套利。

关键市场新闻

1. 美国特朗普宣布将对墨加征5%关税，因墨西哥水资源违约问题持续，可能牵动能源贸易流向。
2. 吉木萨尔国家级页岩油示范区产量创新高，或提振美国能源出口情。
3. 美联储一年通胀预期略有回落（3.2%），或对美元流动性预期产生一定影响。
4. 山东炼厂原油到港量大幅增加，其中俄原油及稀释沥青量增长，反映亚洲采购动态。
5. 俄计划12月石油出口量增长27%，同时G7或考虑禁运机制替代油价上限，影响市场对俄油预期。

【趋势强度】

原油趋势强度：-1
（-2至2为趋势强度，-1表偏弱，建议谨慎看空）

免责条款（内容省略，但提醒风险提示存在）