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小米集团2025年中期报告总结

核心内容

• 集团整体表现：2025年上半年，小米集团总收入达到2,272亿元人民币，同比增长38.2%。各业务分部收入均创历史新高，其中“手机×AIoT”分部收入为1,874亿元人民币，占集团总收入的82.5%；“智能电动汽车及AI等创新业务”分部收入为398亿元人民币，占集团总收入的17.5%。
• 盈利增长：2025年上半年，集团经调整净利为215亿元人民币，同比增长69.8%。
• 产品与技术：集团持续深耕核心技术，发布多款创新产品，包括首款自研旗舰处理器“玄戒01”、搭载该处理器的Xiaomi 15S Pro及Xiaomi Pad 7 Ultra等。同时，发布了Xiaomi MiMo系列大模型，包括Xiaomi MiMo-7B、Xiaomi MiMo-VL-7B，以及小米AI眼镜等新产品。
• 市场拓展：小米在全球61个国家和地区智能手机出货量排名前三，全球月活跃用户达7.312亿，同比增长8.2%。此外，集团持续推进新零售战略，小米之家数量超过17,000家，境外门店达约200家。
• 企业社会责任：小米集团积极践行ESG战略，推动绿色转型，2024年完成95.94%的电子废弃物回收目标。此外，集团在科技救灾、慈善捐赠及创新投资方面也取得显著成果。

主要观点

1. 业务分部表现

• 手机×AIoT：收入1,874亿元人民币，同比增长18.6%。毛利率22.2%，较去年同期提升0.5个百分点。
• 智能电动汽车及AI等创新业务：收入398亿元人民币，同比增长500%。毛利率24.9%，经营亏损为8亿元人民币。
• 互联网服务：收入182亿元人民币，同比增长11.4%。毛利率76.1%，主要由广告业务增长带动。
• 其他业务：收入20亿元人民币，同比增长31.7%。

2. 智能手机业务

• 出货量：2025年上半年出货量84.2百万台，同比增长1.8%。
• 市场地位：全球智能手机出货量排名前三，市场占有率14.4%，连续20个季度保持全球前三。
• 高端化战略：在中国大陆高端智能手机销量占比达26.2%，在4000-5000元价位段市占率排名第一。

3. IoT与生活消费产品

• 收入：711亿元人民币，同比增长50.7%。
• 市场表现：智能大家电、可穿戴产品及平板业务均实现快速增长，其中智能大家电收入同比增长78.1%。
• 用户增长：AIoT平台已连接设备达989.1百万台，同比增长20.3%。

4. 智能电动汽车业务

• 交付量：2025年上半年交付新车157,171辆。
• 产品发布：Xiaomi YU7系列于6月发布，定位为“豪华高性能SUV”，起售价25.35万元人民币。
• 技术布局：采用800V碳化硅高压平台，CLTC续航最高达835公里。同时，布局智能辅助驾驶及智能座舱技术。

5. 研发投入与人员

• 研发投入：2025年上半年研发开支达145亿元人民币，同比增长35.8%。
• 研发人员：截至2025年6月30日，研发人员达22,641人，创历史新高。

6. 财务表现

• 现金流：经营活动产生的现金净额为281亿元人民币，投资活动所用现金净额为601亿元人民币，融资活动产生的现金净额为344亿元人民币。
• 资产负债：截至2025年6月30日，现金及现金等价物为360亿元人民币，现金储备为2,359亿元人民币。
• 资本负债比率：为-37.9%，反映集团现金净额状况良好。

7. 企业社会责任

• ESG报告：2025年4月发布第七份ESG报告，涵盖低碳转型、循环经济、可持续供应链等。
• 绿色转型：2024年完成95.94%的电子废弃物回收目标，计划到2030年供应商年均碳减排量不低于5%，绿电使用比例不低于25%；到2050年供应商绿电使用比例达到100%。
• 灾害援助：2025年7月，向华北地区洪灾捐赠500万元现金及价值35万元的物资。2025年3月，向缅甸红十字会捐赠5亿缅币。

关键信息

• 收入增长：2025年上半年总收入同比增长38.2%，经调整净利同比增长69.8%。
• 毛利率提升：手机×AIoT毛利率22.2%，创新业务毛利率24.9%。
• 技术突破：发布首款自研旗舰处理器“玄戒01”，以及多款大模型产品，如Xiaomi MiMo-7B和Xiaomi MiMo-VL-7B。
• 市场扩张：小米品牌在2025年6月入选《BrandZ中国全球化品牌》50强，排名第二；连续第七年入选《财富》世界500强榜单，排名297位。
• 研发投入：研发开支达145亿元人民币，推动核心技术发展。
• 财务健康：现金储备充足，资本负债比率为负，显示良好的现金流状况。
• 社会责任：持续推动绿色转型及慈善事业，积极履行企业社会责任。

业务分部收入构成

业务分部销售成本构成

业务分部毛利及毛利率

董事及高管权益

• 雷军：拥有小米集团A类股份90.06%及B类股份90.06%，通过多个受控实体及信托持有。
• 林斌：拥有B类股份0.14%，通过家族信托及多个受控实体持有。
• 刘芹：拥有B类股份0.86%（好仓）及0.40%（淡仓），通过多个受控实体及信托持有。
• 刘德：拥有B类股份0.05%，通过Lofty Power International Limited持有。
• 王舜德：拥有B类股份0.00%，通过配偶权益持有。

重要财务指标

• 总现金及现金等价物：360亿元人民币。
• 现金储备：2,359亿元人民币。
• 借款总额：289亿元人民币。
• 资本负债比率：-37.9%。

技术与产品亮点

• 自研芯片：玄戒01（旗舰处理器）和玄戒T1（4G手表芯片）。
• 大模型发布：Xiaomi MiMo-7B、Xiaomi MiMo-VL-7B，获得多项国际会议认可。
• 新产品发布：Xiaomi AI眼镜、Xiaomi MIX Flip 2、Xiaomi Pad 7 Ultra、Xiaomi Pad 7S Pro 12.5等。

企业治理与合规

• 董事会成员：雷军（董事长）、林斌（副董事长）、刘德（执行董事）；剡芹（非执行董事）；陈东升、王舜德、蔡金青（独立非执行董事）。
• 委员会：审核委员会、薪酬委员会、提名委员会、企业治理委员会。
• 合规顾问：国泰君安融资有限公司。
• 法律顾问：世达国际律师事务所。

财务数据调节

• 经调整净利：215亿元人民币，反映经营状况。
• 调节项目：包括以股份为基础的薪酬、投资公允价值变动、无形资产摊销、金融负债变动及所得税影响。

投资与资本支出

• 投资活动：投资活动所用现金净额为601亿元人民币，主要由定期存款增加、长期投资增加及短期投资减少构成。
• 资本支出：总计759.75亿元人民币，其中手机×AIoT部分为328.74亿元人民币，智能电动汽车及创新业务部分为431.01亿元人民币。

未来计划与展望

• 无重大投资及资本资产计划。
• 无重大收购或出售。
• 持续推动创新与核心技术发展，以支持业务增长及市场竞争力。