20231201-东吴证券-金工定期报告_换手率分布均匀度UTD选股因子绩效月报_13页_1mb

报告总结：金工定期报告·换手率分布均匀度UTD选股因子绩效分析

本报告分析了基于分钟成交量数据构建的换手率分布均匀度UTD选股因子的绩效表现。该因子于2021年提出，旨在改进传统换手率因子（Turn20），通过计算每日分钟换手率标准差和平均值，进行标准化处理，以评估股票的换手率分布均匀性。

核心绩效数据显示，从2014年1月至2023年11月，UTD因子在A股全市场采用10分组多空对冲策略，年化收益达2015%，年化波动率为734%，信息比率为2.74，月度胜率为76.27%，最大回撤为47.1%，表现出较高收益和风险。相比传统因子，UTD因子的误判程度降低，组内收益标准差更稳定，尤其在空头组中差异大幅减少。

测试表明，UTD因子与传统Turn20因子高度相关，剔除相关因子后，纯净UTD因子仍保持选股能力。此外，该因子对回看周期（如20或40个交易日）表现出参数敏感性优势，稳定性优于传统因子。

风险提示强调，所有基于历史数据的统计结果未来可能失效，单因子策略波动大，应用时需结合风险控制。

（本总结基于金吴证券研究报告内容。）