20150612-华创证券-6月下旬IPO投资策略手册_国君虽好_不打何妨_19页_779kb

债券专题：6月下旬IPO投资策略手册总结

核心内容概览

6月下旬IPO投资策略手册主要围绕国泰君安及部分小票新股的申购策略展开，分析了本轮IPO的冻结资金规模、新股定价、行业分布、板块热点及具体标的。整体来看，本轮IPO冻结资金创年内新高，达到6.89万亿元，其中国泰君安作为超大票，对资金需求较大，但中签率较高，适合大资金参与；而小票则适合中等及以下资金参与，且中签率相对较高。

主要观点与关键信息

1. IPO资金冻结情况

• 本轮IPO资金冻结从6月17日开始，持续至6月24日，三日累计冻结资金高点达到6.89万亿元，创年内最高。
• 6月18日单日新增冻结资金高点为4.76万亿元，主要由于国泰君安的高募资规模（300.58亿元）及小票的套打机制。
• 网下资金增加5500亿元，网上资金增加1.7万亿元，总计增加近2.3万亿元。

2. 新股定价与中签率

• 本轮新股定价几无争议，但需关注投行总量规模剔除原则的影响，尤其是中金、国信承销的个股。
• 国泰君安的网下中签率预计为0.2%，网上中签率乐观预期为2%，且由于完全回拨，网上中签率更高。
• 康弘药业预计名义中签率超高，但由于降低门槛扩大入围，实际获配股数只降不升，对资金的“性价比”较高。

3. 投资策略建议

• 大资金应优先考虑国泰君安，因其网下中签率低，但上市后涨幅空间有限，预计在100%-150%之间。
• 中等及以下资金应关注小票新股，如赛升药业、普路通、真视通、东杰智能、万孚生物、光力科技等，这些小票的中签率相对较高，资金使用效率也较好。

4. 行业分布与板块热点

• 本轮IPO行业分布较为分散，但医药制造业、化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业是主要行业。
• 板块热点方面，道路运输业、仪器仪表制造业、化学原料和化学制品制造业表现较好，后期创业板新股上涨空间更大。

5. 次新股投资策略

• 次新股受市场情绪影响较大，近期大落大起，需关注市场情绪变化。
• 市场对次新股的基本面了解有限，一般以可比公司市值为参考，适时调整卖出时点。

具体标的推荐

赛升药业（300485）

• 公司简介：专注于研发、生产、销售生物药物，拥有多个国家药品标准原研起草单位。
• 股东情况和发行规模：发行数量不超过3,000万股，占发行后总股本不低于25%。
• 业务概况：主营业务为注射针剂的研发、生产及销售，产品涵盖心脑血管、免疫调节、神经系统三大领域。
• 募集资金用途：主要用于医药生产基地建设、心脑血管及免疫调节产品产业化、营销网络建设等。
• 投价建议：建议中间价为38.46元。

普路通（002769）

• 公司简介：提供供应链管理服务，涵盖物流、商流、资金结算、通关物流及信息系统支持。
• 股东情况和发行规模：发行数量为1,110万股，募资规模为5.27亿元。
• 业务概况：公司为客户提供一体化供应链管理服务，包括代理采购、分销、库存管理等。
• 募集资金用途：主要用于公司主营业务扩展及营运资金。
• 投价建议：建议中间价为28.49元。

真视通（002771）

• 公司简介：多媒体视讯综合解决方案提供商，主要面向能源、政府、金融、交通、教育等领域。
• 股东情况和发行规模：发行数量为1,200万股，募资规模为2.56亿元。
• 业务概况：提供多媒体视讯综合解决方案，业务覆盖多个行业。
• 募集资金用途：主要用于公司主营业务扩展及营运资金。
• 投价建议：建议中间价为12.78元。

东杰智能（300486）

• 公司简介：专注于智能物流输送系统和仓储系统的研发、生产、销售。
• 股东情况和发行规模：发行数量为2,100万股，募资规模为3.11亿元。
• 业务概况：公司主营智能物流系统，服务领域包括物流、制造等行业。
• 募集资金用途：主要用于智能物流项目及营运资金。
• 投价建议：建议中间价为8.94元。

万孚生物（300482）

• 公司简介：专注于生物医药体外诊断行业的快速检测产品（试剂和仪器）研发、生产和销售。
• 股东情况和发行规模：发行数量为1,320万股，募资规模为3.52亿元。
• 业务概况：公司产品涵盖体外诊断领域，服务于医疗机构和相关行业。
• 募集资金用途：主要用于公司主营业务扩展及营运资金。
• 投价建议：建议中间价为16.00元。

光力科技（300480）

• 公司简介：主要从事煤矿安全监控仪器设备、电力行业大型设备运行状态监控仪器设备的开发、生产和销售。
• 股东情况和发行规模：发行数量为1,380万股，募资规模为1.67亿元。
• 业务概况：公司产品用于煤矿、电力等行业，提供安全监控解决方案。
• 募集资金用途：主要用于公司主营业务扩展及营运资金。
• 投价建议：建议中间价为7.28元。

总结

6月下旬IPO冻结资金规模创年内新高，国泰君安作为超大票，其网下中签率较低，但网上中签率较高，适合大资金参与。小票新股则适合中等及以下资金，且中签率相对较高。次新股受市场情绪影响较大，需关注可比公司市值及市场走势。整体来看，本轮IPO策略较为简单，大资金打国泰君安，小资金打小票，以提高资金使用效率。