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报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年9月4日发布的证券研究报告，涵盖了宏观与策略、行业与公司、金融工程、市场动态、新股发行动态、限售股解禁明细等内容，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

宏观与策略

价格上涨推动企业景气度改善：工业品价格上涨改善了企业景气度，特别是由于限产政策推动，主要原材料购进价格和出厂价格显著回升，PPI同比增速可能继续上升。
需求偏弱，经济下行压力仍存：尽管制造业PMI小幅回升，但新出口订单和终端需求指数显示经济放缓压力依然存在。
投资策略：周期与成长股皆可为：当前同时看好周期与成长股，周期股因供需关系改善，而成长股则因长期产业发展支撑。建议关注有色、钢铁、煤炭等周期行业，以及电子、通信等成长行业。
市场预期：中性偏乐观：市场整体保持中性偏乐观预期，建议维持大小盘均衡配置，同时注意短期回调风险。

行业与公司

家电行业：上半年业绩亮眼，但八月表现不佳，主要因内销和出口增速放缓。主要白电企业如格力电器、美的集团和青岛海尔业绩表现强劲。
建材行业：上半年营收和净利润均增长，水泥和消费建材表现突出。建议关注海螺水泥、华新水泥、祁连山等水泥企业及伟星新材、东方雨虹、北新建材等消费建材龙头。
轻工行业：造纸板块业绩增长显著，板块增速高达173%，定制家具需求稳定增长。建议关注太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业等造纸企业。

市场动态

市场整体表现：沪深两市主要指数小幅上涨，其中创业板指涨幅最大。市场整体业绩保持增长，但增幅收窄。
上市公司业绩：银行和保险行业对整体业绩影响较大，但其业绩占比有所下降。
亏损情况：上半年亏损企业数量减少，但石油、电力、汽车、电子、房地产等行业亏损仍对整体业绩造成影响。

金融工程

分级基金：5只分级基金临近上折，显示市场信心增强。同时，3只分级B临近下折，需警惕。
期权波动率：隐含波动率继续回升，市场预期未来波动率上升，震荡加大。
融资融券：市场出现放量滞涨现象，显示市场存在分歧，需提防回调风险。

新股发行动态

本周有多个新股申购，包括森霸股份、英派斯、华通热力等，具体信息如发行价格、申购日期等详见表格。

限售股解禁明细

本周有多家上市公司限售股解禁，如科达股份、东北证券、坚瑞沃能等，具体解禁数量和比例详见表格。

重点数据一览

主要市场指数表现

指数	收盘	涨幅(%)	年初至今(%)
沪深300	3830.54	0.22	15.72
上证综指	3367.12	0.19	8.49
深证成指	10880.56	0.59	6.91
中小板指	7383.46	0.77	14.08
创业板指	1865.25	0.86	-4.93
道琼斯工业	21987.56	0.18	11.26
标普500	2476.55	0.20	10.62
纳斯达克	6435.33	0.10	19.55
伦敦富时100	7430.62	0.89	4.03
日经225	19691.47	0.23	3.02
香港恒生	27953.16	-0.06	27.06

大宗商品价格

品种	收盘	净涨跌
波罗的海航运	1184.00	+3.00
NYMEX 原油	47.09	+1.12
COMEX 黄金	1326.6	+12.80
LME 铝 3 个月	2117	+29.50
LME 铜 3 个月	6788	+19.00
CZCE 动力煤	619.8	-1.60
DCE 焦炭	2345	-41.50
SHFE 螺纹钢	3927	+59.00
CBOT 黄豆	944.6	+12.60
CBOT 小麦	433.6	+4.40
CBOT 玉米	356.4	+11.40

外汇商品价格

货币	收盘	净涨跌
美元指数	92.65	-0.26
美元/人民币	6.5909	-0.0101
欧元/人民币	7.8477	-0.0048
欧元/美元	1.1906	+0.0023
美元/日元	109.97	-0.25
英镑/美元	1.2917	-0.0003
美元/港币	7.8258	+0.0008

风险提示

宏观风险：经济超预期下行，环保政策执行力度不足，新兴产业政策落实不及预期。
市场风险：短期回调风险，需关注市场波动。
行业风险：基建和地产投资大幅下滑，可能影响水泥和消费建材需求。
个股风险：部分股票存在下折风险，需关注母基金净值变化。

投资建议

周期股：关注有色、钢铁、煤炭等行业，因其受益于限产政策带来的价格上涨。
成长股：布局电子、通信等成长中偏硬件的行业，长期产业支撑较强。
建材行业：重点推荐水泥和消费建材，特别是海螺水泥、华新水泥、祁连山等水泥企业及伟星新材、东方雨虹、北新建材等消费建材龙头。
轻工行业：关注造纸板块，特别是太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业等，以及定制家具板块。

其他信息

分析师承诺：分析师具备证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，不涉及任何利益冲突。
投资评级说明：公司评级分为买入、增持、中性、回避，行业评级分为强于大市、跟随大市、弱于大市。
重要声明：本报告仅供西南证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

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