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光大证券废钢策略月报：2025年8月31日

价格变动

1. 📈 全国废钢价格指数上涨：8月全国废钢价格指数上涨15.4元/吨至2253元/吨，其中华东地区领涨。
2. 📈 地区性价格上涨：华东、华北、华南等地区废钢价格普遍上涨，价格涨幅在15-48元/吨之间。
3. 📉 张家港、日照地区价格下跌：重废及破碎料价格均有下跌，跌幅在10-30元/吨。
4. 🚀 海外市场上涨：土耳其混合重废及破碎料价格上涨，其中混合重废环比上涨5美元/吨。
5. 📈 价差扩大：土耳其-张家港混合重废价差扩大41.8元/吨，表明海外需求支撑尚存。

供应端变化

1. 📊 钢厂废钢到货回升：8月255家钢厂废钢日均到货量环比增加2.6万吨。
2. 🏭 破碎料加工企业产能利用率提升：
   • 产量环比增0.2万吨
   • 开工率及产能利用率同步回升

需求端分析

1. 🔁 需求实际表现分化：
   • 全国255家钢厂废钢日耗环比增0.04万吨
   • 短流程钢厂产能利用率环比增5.3%但日耗环比减少0.5万吨
   • 长流程钢厂废钢日耗环比减少0.93万吨

库存变动

1. 📉 长流程钢厂库存减少：环比减少约6万吨至221万吨
2. 📈 短流程钢厂库存增加：环比增加5万吨至124万吨
3. 📉 加工基地库存回落：全国加工基地废钢库存环比减少2.294万吨

利润分析

1. 💸 华东铁废差扩大：价差从9元/吨扩大至57元/吨
2. 💸 江苏电炉利润大幅收缩：
   • 谷电利润亏损30元/吨

综合评估

• 🤔终端需求验证：金九银十预期尚存政策支持
• ⚖️价格走势：预计震荡运行

结论建议

终端需求验证、谷电亏损压制估值，短期需关注政策落地与钢厂利润修复节奏。