20161127-长城证券-国防军工周报2016第19期_习近平力推中国版自贸协定_填补TPP空白_11页_683kb

国防军工行业周报总结（2016年11月27日）

核心内容概述

本周国防军工行业整体表现略逊于大盘，涨幅为0.77%，位列28个一级板块第13位。其中，航天装备涨幅最大，达到1.47%，而地面兵装小幅下跌0.05%。分析师认为，短期应关注有资产注入预期的标的和民参军上市公司，中长期则应关注三条投资主线。

主要观点

行情回顾

• 上证综指上涨2.16%，沪深300指数上涨3.04%。
• 国防军工板块涨幅0.77%，跑输大盘。
• 航天装备涨幅1.47%，航空装备0.62%，船舶制造0.75%，地面兵装-0.05%。

投资建议

• 短期建议：关注有资产注入预期的标的（如*ST黑豹、中航机电、航天科技、中直股份）以及民参军上市公司（如新研股份、高德红外、神剑股份和金盾股份）。
• 中长期主线：
  1. 受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工）、战略空军（中航机电、中航飞机、中航光电）和国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。
  2. 受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的，包括中航机电、航天科技、航天长峰。
  3. 内生增长稳健、估值较低的标的，包括中航机电、神剑股份、银河电子。

关键信息

重点事件点评

1. 周边局势紧张：缅甸内战、美韩部署“萨德”导弹、日韩签署军情协定、越南延长南沙飞机跑道，使中国国防压力增加，解放军调整军事部署。
2. 中国版自贸协定：习近平推动RCEP，以填补TPP空白，体现中国外交“亚洲人管好亚洲事”的理念。
3. 维和行动：中国成为联合国维和部队最大贡献国，显示大国责任和影响力。

重要公司公告

• 蓝盾股份：拟收购满泰科技60%股权。
• 楚江新材：获得政府扶持奖励资金。
• 亨通光电：增持公司股份。
• 湘电股份：为子公司提供担保并募集资金置换。
• 北信源：预计2016年度净利润增长10%-30%。
• 中航机电：筹划重大事项，股票停牌。
• 中航高科：收到现金分红。
• 保变电气：非公开发行A股股票。

军工行业个股表现

• 涨幅前五：中航机电（7.00%）、中国卫星（5.09%）、航天动力（3.01%）、光电股份（2.69%）、中国船舶（1.37%）。
• 跌幅前五：中船防务（-2.23%）、天海防务（-1.85%）、振芯科技（-1.24%）、海特高新（-0.82%）、四创电子（-0.68%）。

军工二级行业估值

• 航天装备：总市值1261亿元，平均PE 140倍。
• 航空装备：总市值3268亿元，平均PE 87倍。
• 地面兵装：总市值472亿元，平均PE 123倍。
• 船舶装备：总市值2545亿元，平均PE 179倍。

风险提示

• 军民融合改革可能受既得利益者阻力。
• 资产证券化存在不确定性。
• 投资者预期波动较大。
• 大盘系统性风险。

附录

• 研究员介绍：王习、蔡维，分别来自长城证券。
• 免责声明：本报告由长城证券提供，未经授权不得翻版、复制和发布。
• 投资评级说明：
  • 公司评级：强烈推荐（预期涨幅15%以上）、推荐（5%-15%）、中性（-5%-5%）、回避（跌幅5%以上）。
  • 行业评级：推荐（行业表现胜于市场）、中性（与市场同步）、回避（弱于市场）。

联系方式

• 深圳：黄永泉、李双红
• 北京：赵东、王媛、李珊珊、张羲子、申涛、杨徐超
• 上海：谢彦蔚、徐佳琳、王一

以上为本周国防军工行业周报的核心内容总结。