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投资界周刊第511期总结

核心内容

《投资界周刊》第511期聚焦中国PE/VC行业的发展现状与趋势，涵盖券商直投、电商投资、创业与上市、国际并购等多个领域。本期内容通过专题报道、人物专访、行业动态、资本事件、专家观点等形式，全面分析了当前投资市场的热点与挑战，为从业者提供了宝贵的行业洞察与参考。

主要观点

券商直投：发展受阻与突破并存

• 券商直投业务自2007年试点启动以来，逐步成为PE/VC行业的重要组成部分。
• 2008年IPO暂停对券商直投机构的退出造成阻碍，直至2009年创业板开闸才实现首次退出。
• 清科研究中心发布的报告指出，尽管券商直投前景广阔，但其发展仍面临政策法规、退出机制、风险管理等多方面挑战。

电商投资：平台与自营并存，市场热度不减

• 2005-2011年上半年，中国电商行业共发生239起投资事件，披露金额达31.08亿美元。
• 平台类与自营类电商模式并存，投资热度持续，但市场对电商企业的关注也逐渐转向其盈利能力和可持续性。

创业板：两年之痒，面临信任危机

• 创业板推出两年后，因超募、套现、发展停滞等问题，引发投资者和市场对创业板的质疑。
• 部分企业被举报存在关联交易多、利润过度包装等问题，反映出资本市场对信息披露和合规性的高度关注。

中概股私有化退市趋势明显

• 受欧美经济不景气影响，部分中概股企业开始寻求私有化退市，以规避风险。
• 陈天桥计划私有化盛大网络，将其转型为控股平台，推动旗下业务线在美国或A股上市。

国际并购：KKR杠杆收购案例引关注

• KKR完成72亿美元收购美国私人油气勘探企业Samson，成为金融危机后最大杠杆并购之一。
• 该交易融资杠杆相对保守，仅使用不到50%的外部融资，与早期高杠杆模式形成对比。

关键信息

投资事件

• 海洲化学品：完成6000万元融资，由重庆科风投参与。
• 乐年：完成2000万元A轮融资，由杭州好望角注资。

上市事件

• 赞宇科技：登陆深交所中小板，曾获浙科风投等注资。
• 海联讯：今日登陆创业板，曾获中科招商子公司投资。
• 道明光学：登陆中小板，曾获和辉投资3200万元注资。
• 申科股份：登陆深圳中小板，睿银创投持股8.23%。

并购事件

• 万邦达：收购吉林固废，金额达1.5亿元，行业为环保。
• 英国Pearson：斥资2.94亿美元收购环球雅思，成为国内知名教育机构的重要并购案例。

募资事件

• 贝恩资本：第二支亚洲基金开始募集，拟募资20亿美元。

人物专访

• 高特佳郭洁晖：提出设立农业基金，强调农业产业投资的重要性。
• 客多集团郑志祥：从服装贸易转向互联网，创立营销平台，助力中小企业发展。

专家观点

• 王树彤：认为中国电子商务具备独特优势，应推动高效贸易方式。
• 李善友：强调创业思维模式应聚焦机会创造，而非资源限制。
• 叶檀：指出郭树清无法改变券商直投和娃娃股东等市场现象。
• 李开复：认为创业关键在于创造用户价值。
• 王石：建议创业者在百战之后要注重读书与学习。
• 薛蛮子：强调创业应依靠自身能力，而非依赖背景。
• 俞敏洪：提出创业应追求成长而非成功。
• 熊晓鸽：看好移动互联网的发展潜力。

国际动态

• LivingSocial：再获2亿美元投资，估值达50-60亿美元，IPO方案已完成。
• JP摩根与亚马逊：参与LivingSocial的融资，可能签署预投资协议。

热点人物

• 王树彤：强调高效贸易方式的重要性。
• 李善友：阐述创业思维模式的内涵。
• 叶檀：分析郭树清在监管中的局限。
• 李开复、王石、薛蛮子、俞敏洪、熊晓鸽、史玉柱：多位知名人士分享创业与投资的见解。

行业动态

• 2011中国（广东）金融·科技·产业融合创新洽谈会：150家创投机构与300家科技企业对接，推动产业转型升级。
• 学大教育：王功权卸任董事，由鼎晖合伙人许尚威接任。

投资学堂

• 如何避免创业常犯错误：引用理查德·布兰森的创业建议，强调经验与反思的重要性。
• 社交网络营销三要点：强调关系营销在社交网络时代的重要性。
• 美高校创业计划大赛：为学生提供将想法转化为商业计划的平台。

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总结

本期《投资界周刊》内容丰富，涵盖券商直投、电商投资、创业与上市、国际并购等多个方面，为读者提供了深入的行业分析与实践案例。通过专访、研究、热点人物等内容，展现了中国PE/VC行业的现状与未来趋势，同时也反映了国际资本市场的动态变化。对于投资人、创业者、分析师及律师而言，本期周刊提供了重要的市场洞察与决策参考。