20241008-东兴证券-市场将会呈现三阶段上涨_目前仍为第一波_4页_319kb

东兴证券A股策略点评报告总结

观点：市场性质判断

• 当前行情性质已发生重大转变，股票市场战略定位从融资为主转向刺激内需和财产性收入增长为主，承担修复居民资产负债表和发展经济的功能。
• 各部委集中发布政策表明资本市场进入新阶段是大概率事件。若扩张性财政政策正式开启，则中期长牛格局可确认。
• 12月政治局会议和中央经济会议基调将进一步明确长牛趋势。分析师偏向较为乐观的预期。

短期行情演绎：三个阶段

第一阶段：快速逼空（价值回归）

• 全球资本聚焦中国资产，源于政策超预期，扭转悲观预期，进入价值重新估值阶段。
• A股整体PE 168倍，历史分位57%。主板PE 147倍，估值分位52%。市场热度集中在创业板、科创板。
• 随估值修复，涨幅趋缓，进入震荡消化，10-20%反弹空间对应3700-4000点区间。

第二阶段：震荡整理（政策与宏观扰动）

• 券商、地产搭台基本完成，市场进入科技、赛道、周期轮动。
• 可能受三季报业绩（平淡）、美国大选焦灼影响，进行筹码交换。
• 行情区间震荡，市场消化获利盘与分歧。

第三阶段：主升浪行情（政策方向明确）

• 若政策符合/超出预期，则从4000点向新高发起慢牛行情，市场进入新阶段（例如AI、半导体等），呈现科技股驱动。
• 多项因素可能导致行情回落或平台震荡，但根据供给侧向需求侧转变大背景，可能性偏小。

投资策略

阶段一（普涨、估值修复期）

• 优先选择双创类龙头个股或主板基本面扎实股。
• 操作方法：快速拓仓，快速转向热门情绪标的，如华为鸿蒙、信创、自动驾驶、机器人、半导体、AI等主题。
• 对基本面平平且市场认可度低的个股谨慎参与或逢高减仓。

阶段二（震荡行情）

• 根据市场节奏进行行业轮动，重点推荐锂电、消费品等估值修复板块。
• 科技类个股继续看好，AI、半导体在第二、三阶段有弹性与想象空间。

阶段三（主升浪周期）

• 加强对中长期赛道、周期资源股（有色金属、化工、钢铁、建材）、科技成长板块的配置。
• 关注政策导向的高新技术产业所带来的主题机会。

免责声明（摘要）

本报告基于公开信息及分析师独立观点撰写，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。