电力设备出海深度报告：积厚成势，力拓海疆：电力装备制造，乘十年大潮起航-20240221-东吴证券-61页_3mb

报告摘要

海外电力设备需求高涨，发电侧新能源扩张、电网侧老旧设备替换及用电侧增量需求形成持续增长动力，预计至少持续到2030-2035年。输配电等领域存在供需紧张局面，交期延长至1年-2年以上。
中国电力设备出口订单加速增长，尤其变压器、智能电表领域竞争力强。与海外设备商相比，国内企业在成本控制、技术创新和市场开拓方面具备优势，利润率高于内销市场。
投资重点：变压器出海推荐金盘科技、思源电气；智能电表推荐海兴电力、三星医疗。
关键弹性维度：变配电设备（金盘科技）＞智能电表（三星医疗）＞特高压设备。
风险提示：全球电网投资不及预期、海外政策风险、行业竞争加剧、原材料价格波动。

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