20230112-千海金研究所-玉米市场简报_4页_1mb

玉米市场简报总结

核心内容

本报告聚焦于2023年1月玉米市场动态，分析了国际与国内市场供需状况，以及天气因素对价格的影响。报告指出，尽管2022年全球玉米库存消费比处于低位，但随着乌克兰旧作玉米出口和南美新作玉米上市，市场供应得到缓解，价格有所回落。同时，报告预测2023年一季度玉米价格可能因天气炒作而出现上涨，但涨幅有限。

主要观点

• 国际玉米市场：

  • 美国玉米价格上周大幅下跌 $3.72%$，但本周有所反弹。
  • 巴西四季度玉米出口量达到1910万吨，同比上涨 $51.3%$，成为近期价格下跌的主要原因。
  • 阿根廷干旱天气增加减产预期，巴西播种进度偏缓，导致南美玉米产量存在不确定性。
  • 乌克兰新季玉米播种面积可能下调，产量或降至2200万~2300万吨，远低于市场预期。
  • 因天气因素的不确定性，国际玉米市场仍面临供需矛盾，一季度将是天气炒作的关键节点。

• 国内市场情况：

  • 国内玉米价格在春节前保持震荡，加工利润下降，企业开工率下滑。
  • 玉米淀粉企业开机率下降 $2.53%$ 至 $52.87%$，远低于同期水平。
  • 春节备货基本完成，企业库存水平稳定，但加工利润下降可能促使部分企业提前放假。

• 未来展望：

  • 短期内玉米价格预计维持窄幅震荡。
  • 一季度国际市场天气炒作可能推动玉米价格重回上涨通道，但涨幅有限。
  • 玉米最终产量将对价格走势起到决定性作用。

关键信息

• 价格走势：

  • 美玉米上周下跌 $3.72%$，收于653.25美分/蒲式耳。
  • 国内玉米主力合约小幅上涨 $2.30%$，收于2886元/吨。
  • 本周内外盘玉米均有小幅上涨。

• 供应与需求：

  • 乌克兰旧作玉米出口和南美新作玉米上市缓解了国际市场的供应紧张。
  • 巴西玉米出口创历史新高，对市场形成冲击。
  • 阿根廷干旱、巴西播种进度偏缓增加产量不确定性。
  • 国内玉米库存水平上升，企业开工率下降，显示需求疲软。

• 市场影响因素：

  • 天气因素对玉米价格影响显著，尤其是南美和乌克兰的天气状况。
  • 加工利润下降可能影响企业开工率和市场供需平衡。
  • 国际市场供需变化对国内市场有传导效应，需密切关注。

数据来源

• 图表1、2：交易侠、千海金农产品研究中心
• 图表3、4：Wind、千海金农产品研究中心
• 图表5、6：我的农产品、千海金农产品研究中心

免责声明

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研究团队

• 高级期货分析师：陈追风（chenzhuifeng@qhjtzw.com）
• 宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）