20220220-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债各等级利差整体下行_8页_695kb
报告摘要
产业债各等级利差整体下行总结
核心内容
本报告分析了2022年2月18日产业债各等级利差的变化情况，重点跟踪了不同行业的利差走势及变化。整体来看，产业债各等级利差有所下行，但不同行业表现差异显著。
主要观点
- 行业整体利差：2月18日，产业债整体行业利差为50.71bp，较2月11日下行0.33bp。
- 评级利差：AAA、AA+、AA级产业债利差分别为31.97bp、129.81bp、259.85bp，较2月11日分别下行0.30bp、0.20bp、2.01bp。
- 行业差异：家用电器行业利差最高，为294.06bp；其次是汽车（150.05bp）和轻工制造（117.45bp）。
关键信息
上游行业
- 采掘行业：整体利差为44.91bp，较2月11日下行0.71bp。
- AAA级利差38.70bp，下行0.44bp。
- AA+级利差26.05bp，上行1.65bp。
- AA级利差349.72bp，下行15.16bp。
中游行业
- 钢铁行业：整体利差为48.84bp，较2月11日下行2.73bp。
- AAA级利差40.48bp，下行2.59bp。
- AA+级利差167.97bp，下行4.71bp。
下游行业
- 房地产行业：整体利差为48.01bp，较2月11日下行1.00bp。
- AAA级利差45.55bp，下行1.09bp。
- AA+级利差73.82bp，上行0.04bp。
- AA级利差14.80bp，下行0.61bp。
服务行业
- 公用事业行业：整体利差为4.46bp，较2月11日上行0.72bp。
- AAA级利差0.94bp，上行0.73bp。
- AA+级利差28.58bp，上行0.57bp。
- AA级利差206.29bp，上行0.17bp。
行业利差变化
| 行业 | 整体利差（BP） | AAA（BP） | AA+（BP） | AA（BP） | 总体变化（BP） | AAA变化（BP） | AA+变化（BP） | AA变化（BP） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 采掘 | 44.91 | 38.70 | 26.05 | 349.72 | -0.71 | -0.44 | +1.65 | -15.16 |
| 传媒 | 43.76 | 17.29 | 58.82 | 184.21 | +0.52 | +0.17 | -0.22 | +11.73 |
| 电气设备 | 82.45 | 15.86 | 21.49 | 470.71 | -4.77 | -0.45 | -0.22 | -31.14 |
| 电子 | 46.14 | 28.55 | 30.20 | 234.67 | +0.76 | +1.13 | -0.32 | +1.01 |
| 房地产 | 48.01 | 45.55 | 73.82 | 14.80 | -1.00 | -1.09 | +0.04 | -0.61 |
| 钢铁 | 48.84 | 40.48 | 167.97 | - | -2.73 | -2.59 | -4.71 | - |
| 公用事业 | 4.46 | 0.94 | 28.58 | 206.29 | +0.72 | +0.73 | +0.57 | +0.17 |
| 化工 | 85.05 | 18.89 | 199.00 | - | -0.81 | -0.37 | -1.56 | - |
| 机械设备 | 35.37 | 12.29 | 119.97 | - | -0.18 | -0.24 | +0.05 | - |
| 家用电器 | 294.06 | - | - | - | -1.13 | - | - | -1.13 |
| 建筑材料 | 29.72 | 10.84 | 121.03 | - | +0.03 | +0.16 | -1.04 | - |
| 建筑装饰 | 63.03 | 9.71 | 63.25 | 285.58 | -0.31 | -0.08 | -0.51 | -0.82 |
| 交通运输 | 47.04 | 18.24 | 261.37 | 304.08 | -0.31 | -0.73 | +0.02 | -1.38 |
| 农林牧渔 | 110.31 | 107.67 | 123.48 | - | +0.94 | +1.05 | +0.38 | - |
| 汽车 | 150.05 | 129.38 | 449.73 | - | -1.63 | -2.46 | +0.51 | - |
| 轻工制造 | 117.45 | - | - | - | +1.21 | - | - | -1.21 |
| 商业贸易 | 103.25 | 35.36 | 237.32 | 245.22 | +0.35 | -0.79 | -0.26 | -0.34 |
| 食品饮料 | 97.02 | 108.53 | 72.30 | 49.43 | +2.19 | +2.82 | +0.14 | +1.34 |
| 通信 | 62.98 | 43.04 | 342.20 | - | +0.10 | +0.07 | +0.50 | - |
| 有色金属 | 24.44 | 21.79 | 59.56 | - | -0.77 | -0.48 | -4.59 | - |
| 综合 | 62.24 | 40.44 | 182.86 | 246.83 | -0.07 | -0.00 | +0.92 | -1.13 |
风险提示
本报告仅为市场监控，不构成投资建议。
作者信息
- 分析师：孙彬彬
- 执业证书编号：S1110516090003
- 邮箱：sunbinbin@tfzq.com
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附图说明
- 图1：整体行业利差走势（BP）
- 图2：行业利差横向比较（BP）
- 图3：采掘行业利差走势（BP）
- 图4：钢铁行业利差走势（BP）
- 图5：有色金属行业利差走势（BP）
- 图6：医药生物行业利差走势（BP）
- 图7：房地产行业利差走势（BP）
- 图8：汽车行业利差走势（BP）
- 图9：公用事业行业利差走势（BP）
- 图10：交通运输行业利差走势（BP）
版权声明
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