20210714-天风证券-海外互联网点评_中国罗布乐思上线和Roblox6月数据跟踪_8页_1mb

海外互联网点评总结

核心内容

• 中国罗布乐思上线：2021年7月13日，中国《罗布乐思》正式全平台开放，支持安卓和iOS端。
• Roblox 6月数据跟踪：通过Appannie和SensorTower的数据跟踪显示，Roblox 6月DAU分别为3244万和4304万，预测峰值超过4400万。
• 数据来源差异：Appannie和SensorTower的数据存在误差，主要关注DAU的环比/同比趋势。
• 内容生态与开发者社区：罗布乐思重点在于内容生态和开发者社区运营，尤其是UGC生态的构建。
• 本地化与国际化：中国罗布乐思主要为移动端，海外头部内容仅部分引入，且内容生态更侧重PGC，有大量补贴和激励。

主要观点

1. 用户数据表现：

   • 6月DAU上升属于正常季节性恢复，未超预期，预计对市场影响有限。
   • 6月末DAU达到峰值，但7月数据仍需关注，若能维持峰值，DAU增长可能加速。
   • 流水端增长不明显，需进一步观察。

2. 平台特性与优势：

   • 罗布乐思作为中国首个游戏UGC平台，具备低开发成本和全球流量优势。
   • Roblox Studio作为底层引擎，帮助开发者降低开发门槛。
   • 中国罗布乐思提供签约开发者扶持基金和激励，鼓励内容创作。

3. 内容生态现状：

   • 罗布乐思内容生态尚不成熟，需依靠UGC生态发展。
   • 当前平台内容以部分海外引入和本地化内容为主，缺乏足够吸引力。

4. 投资建议：

   • Roblox 6月数据符合预期，但尚未看到疫情后高增速拐点。
   • 预计21Q4或之后可能展现飞轮效应带来的高增速。
   • 建议关注Roblox与元宇宙概念趋势，以及罗布乐思在中国市场的发展。

关键信息

• 6月DAU数据：

  • Appannie：3244万，环比上涨1.8%
  • SensorTower：4304万，环比上涨2.2%，同比增长14%
  • 预测峰值：超过4400万

• 中国罗布乐思与Roblox区别：

  • 无PC和主机端，仅为移动端
  • 海外头部内容仅部分引入，占比较低
  • 内容生态更注重PGC，具备大量补贴和激励

• 中国罗布乐思开发者计划：

  • 签约开发者在孵化期内每月获得10000元扶持基金
  • 签约作品按月分成，提供带薪实习项目

• 收入预测：

  • 中国罗布乐思25E流水收入空间在1.95亿-9.73亿美金之间
  • 乐观预期下，25E中国DAU预计达到5%的5-24岁中国互联网人口渗透率，对应1210万DAU
  • ARPU中性预期为80.3美金，低于北美2021年的122.3美金

• 风险提示：

  • 内容生态构筑风险
  • UGC本地化生态发展不及预期
  • UGC内容审核风险
  • 中国青少年游戏付费管制风险

附录：Roblox DAU预测

北美：

• 5-24岁人口：93.3
• 互联网渗透率：88%
• User TAM：83.1
• Roblox DAU：4.8
• Yoy：29.2%
• 渗透率：5.8%

欧洲：

• 5-24岁人口：158.5
• 互联网渗透率：90%
• User TAM：142.6
• Roblox DAU：3.0
• Yoy：63.3%
• 渗透率：2.1%

亚太（不包括中国）：

• 5-24岁人口：1102.2
• 互联网渗透率：55.9%
• User TAM：616.2
• Roblox DAU：1.7
• Yoy：64.7%
• 渗透率：0.3%

其他（拉美+非洲）：

• 5-24岁人口：825.2
• 互联网渗透率：36%
• User TAM：297.1
• Roblox DAU：2.5
• Yoy：48.0%
• 渗透率：0.8%

投资评级声明

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，所表述的所有观点均准确反映了其对标的证券和发行人的个人看法，与报酬无直接或间接联系。