20230709-首创证券-有色行业周报_低库存VS铜精矿供应宽松铜价有望延续近强远弱局面_20页_1mb

报告总结

该行业报告以有色金属为重点，给出了“看好”的评级。报告核心观点围绕金属供需、宏观经济因素和相关市场动态展开。

铜市场方面，低库存与铜精矿供应相对宽松形成对比，预计铜价短期内保持偏强运行，但长期可能转弱，原因是铜矿产量预计明后年逐年下滑，而当前进口铜精矿现货TC上升显示供应充足。

铝市场方面，四川限电暂未导致电解铝厂减产，云南复产预计在7月增加80万吨电解铝产能，全国总产量可能达355万吨。由于7月为下游消费淡季，供需偏弱，预计铝库存或由降转增，铝价倾向于震荡偏弱。

锂盐市场显示供需博弈加剧，价格窄幅震荡，电池级碳酸锂均价为3075万元/吨。高矿价格高位回落但仍支撑成本，产量持续增加，但下游采购谨慎，预计锂盐维持高位震荡。

镁市场产量环比下降，7月预计51万吨，需求边际改善但外贸订单不佳，库存高位小幅回落，预计镁价震荡偏强运行。

宏观经济因素中，美国非农数据意外放缓导致美元指数走低，金价反弹；美国ISM非制造业指数保持高位，美联储维持鹰派政策。短期金价震荡偏弱，但中长期若美联储加息进程尾声，可能看涨。

风险提示包括国内需求不及预期以及美联储持续加息的可能性。