2025-09-12-港交所-珠江钢管_中期报告2025页_57页_2mb

壹、整体财务回顾

({_0001}：财务表现整体情况）：
本集团收入约1,389,200,000元人民币，较上年同期下降15.2%。普通股股东应占溢利同比增加约32.7%，每股盈利为0.17元（上年同期0.13元），不建议派发中期股息。

({_0002}：收入与成本分析）：

• 收入来源主要为钢管销售（占比90.9%）及物业销售（9.1%）。
• 本期钢管国内销售占比下降（23.1% vs. 20.9%），海外销售占比上升（76.9% vs. 79.1%）。
• 钢管整体毛利率约18.7%，与上年同期持平。

({_0003}：费用与现金流）：

• 销售及分销开支同比减少29.5%，主要因佣金费用下降。
• 行政费用同比增加43.8%，主要由研发费用增长驱动。
• 融资成本同比减少6.1%，汇兑收益较上年同期下降约82.7%。
• 现金及银行结余约44.6百万元，资产负债率约27%。

壹、业务回顾

({_0004}：钢管业务）：

• 主要产品为直缝埋弧焊管、螺旋埋弧焊管及电阻焊管，接获新增订单约20.2万吨。
• 期内交付钢管约21.5万吨，接单及交付量均回升。
• 持续受益于国家油气管网建设及“双碳”战略，天然氣管道为近年重点方向。

({_0005}：物业管理业务）：

• 本期物业销售收入约1.26亿元，主要源于番禺金 dragon城项目。
• 租赁收入稳定，财务表现符合预期。

({_0006}：未来展望）：

• 全球能源市场不确定性增加，但中国油气管道建设持续推进，长期需求强劲。
• 国家管网集团成立推动市场化改革，本集团作为合格供应商将受益。
• 积极拓展清洁能源产品与海外市场，以应对国际油价波动与碳中和需求。

贰、主要风险与对策

• 汇率风险：集团主要资产以人民币计价，但出口业务受美元波动影响。
• 融资风险：短期借贷规模较大，需加强营运资金管理，持续与银行协商续贷。
• 市场竞争：国际油价波动影响钢管需求，需把握国内基建及清洁能源市场机遇。

叁、附录数据摘要

• 财务指标：流动比率0.92、资产负债率27.0%、本次溢利增幅为32.7%。
• 重大事项：公司成功出售一家亏损附屬公司，偿还原有债券债务；物业项目土地用途调整至商业用途。
• 股权结构：控股股东持有占比69.42%的股份，无大股东或关联交易异常变动。