20220325-华宝证券-新能源车行业周报_成本传导车企二轮涨价_行政引导加速国内锂自供进程_10页_1013kb

新能源汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2022年3月25日，主要围绕新能源汽车行业近期的涨价趋势、锂资源供应问题以及相关投资建议展开分析。重点分析了车企涨价潮对产业链的影响、工信部对锂资源自供的政策支持，以及国内锂矿资源开发进展。同时，报告对锂电产业链各环节的市场动态进行了跟踪，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 车企第二轮涨价潮应对产业链成本上升

• 特斯拉引领涨价：特斯拉在3月多次提价，Model 3高性能版和Model Y长续航版分别上涨1.8万元和2万元，反映出车企为应对Q2电池厂商提价而采取的策略。
• 中高端车型主导市场：随着新能源补贴退补，国内市场需求逐步向中高端个人消费转移，车企提价对销量影响有限，长期仍由需求驱动。
• 销量预测维持高位：全年新能源车销量预测维持在550-600万辆区间，预计中高端B级市场将逐步回暖。

2. 工信部加速锂资源自供进程

• 政策支持国内锂资源开发：工信部召开座谈会，强调保障锂资源供应安全，推动国内锂矿开发，以减少对海外资源的依赖。
• 比亚迪与盛新锂能合作：比亚迪通过战略投资盛新锂能，加强锂矿资源保障，利用其持有的四川业隆沟和木绒锂矿资源，提升锂盐供应能力。

3. 国内锂资源开发进展

• 四川锂矿资源潜力大：包括李家沟、业隆沟、甲基卡等锂矿资源正在加速开发，具备一定的国产化供应能力。
• 盐湖资源逐步释放：青海察尔汗盐湖、西台吉乃尔盐湖等盐湖资源通过不同技术路径（如吸附法、萃取法）逐步提升锂盐产能。

关键信息

1. 车企提价背景

• 补贴退补后，新能源车市场转向中高端个人消费。
• 3月车企频繁提价，主要应对电池厂商Q2可能的提价。
• 主要涨价车型包括特斯拉、比亚迪、小鹏、哪吒等，其中特斯拉涨幅较大。

2. 锂资源市场分析

• 锂价持续上涨：自2020Q3以来，锂价因供需错配持续上涨，70%供应依赖海外。
• 国内锂矿开发加速：工信部推动锂资源自供，多家企业加快锂矿和锂盐产能建设。
• 成本与价格优势：拥有优质锂矿资源和低成本开采能力的上市公司在锂价上行中具有更高的毛利空间和业绩弹性。

3. 锂电产业链各环节动态

投资建议

• 关注锂资源上游企业：重点布局开采成本低、拥有优质锂矿资源的上市公司，如盛新锂能、融捷股份、天齐锂业等。
• 重视一体化布局企业：具备锂矿开采到锂盐生产销售一体化能力的公司，如比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等，将在产业链成本优化中受益。
• 关注中游电池材料厂商：特别是高镍三元正极材料厂商和隔膜龙头厂商，因其技术壁垒高、需求增长快，具备较强的市场竞争力。
• 电解液与隔膜领域：关注具备成本和规模优势、上下游一体化布局的龙头企业，如天赐材料、新宙邦等。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期：市场增长可能受政策、经济环境等因素影响。
• 锂电行业竞争加剧：产能扩张可能导致价格战，影响利润空间。
• 新能源发电行业复苏不及预期：影响新能源车的推广和使用。
• 产业链原料价格大幅波动：锂价波动可能对相关企业盈利造成压力。
• 新能源行业政策不及预期：政策支持力度可能影响行业发展节奏。

附录：主要锂矿与盐湖资源汇总

总结

本报告指出，新能源汽车行业在补贴退补背景下，车企正通过涨价应对电池厂商成本上升，中高端市场需求将成为长期驱动因素。工信部推动锂资源自供，加速国内锂矿开发，比亚迪与盛新锂能的合作是行业趋势之一。锂资源市场行情持续走强，具备低成本、优质资源及一体化布局的上市公司有望在锂价高位中获取更高毛利。投资建议聚焦锂资源上游、中游电池材料及下游车企，重点关注成本控制、技术壁垒和市场拓展能力。