20250926-国泰期货-原木_震荡反复_3页_1mb
报告摘要
原木市场分析总结（2025年09月26日）
核心内容
2025年9月26日，原木市场整体呈现震荡反复的走势。从期货合约和现货市场价格来看，价格波动较小，市场情绪较为谨慎，交易活跃度也有所下降。
基本面跟踪
期货合约表现
| 项目 | 2025/9/25 | 2025/9/24 | 2025/9/23 | 2025/9/22 | 2025/9/19 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2511合约（收盘价） | 807.5 | 803 | 805 | 807.5 | 805 | 0.6% | 0.3% |
| 2511合约（成交量） | 5480 | 4911 | 7666 | 9368 | 5117 | 11.6% | 7% |
| 2511合约（持仓量） | 12370 | 12678 | 12621 | 12983 | 13421 | -2.4% | -8% |
| 2601合约（收盘价） | 823 | 819 | 819 | 818.5 | 818.5 | 0.5% | 1% |
| 2601合约（成交量） | 997 | 2036 | 1975 | 3286 | 4523 | -51.0% | -78% |
| 2601合约（持仓量） | 5125 | 5093 | 5091 | 5083 | 4755 | 0.6% | 8% |
| 2603合约（收盘价） | 827 | 824.5 | 823.5 | 825 | 825 | 0.3% | 0% |
| 2603合约（成交量） | 26 | 53 | 39 | 81 | 51 | -50.9% | -49% |
| 2603合约（持仓量） | 1508 | 1513 | 1506 | 1501 | 1494 | -0.3% | 1% |
- 2511合约：收盘价小幅上涨，成交量有所回升，但持仓量下降。
- 2601合约：收盘价上涨，成交量大幅下降，持仓量小幅上升。
- 2603合约：收盘价微涨，成交量大幅下滑，持仓量微降。
价差情况
| 项目 | 2025/9/25 | 2025/9/24 | 2025/9/23 | 2025/9/22 | 2025/9/19 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 现货-2511 | -57.5 | -53 | -55 | -57.5 | -55 | 8.5% | 5% |
| 现货-2601 | -73 | -69 | -69 | -68.5 | -68.5 | 5.8% | 7% |
| 2511-2601 | -15.5 | -16 | -14 | -11 | -13.5 | - | - |
| 2511-2603 | -19.5 | -21.5 | -18.5 | -17.5 | -20 | - | - |
| 2601-2603 | -4 | -5.5 | -4.5 | -6.5 | -6.5 | - | - |
- 现货与2511合约：价差扩大，表明现货价格相对期货合约有所下跌。
- 现货与2601合约：价差缩小，现货价格相对2601合约有所上涨。
- 2511与2601合约：价差波动，显示合约间价格关系不稳定。
现货市场价（元/立方米）
| 项目 | 2025/9/25 | 2025/9/24 | 2025/9/23 | 2025/9/22 | 2025/9/19 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.9米30+辐射松（山东） | 750 | 750 | 750 | 750 | 750 |
| 3.9米30+辐射松（江苏） | 770 | 770 | 770 | 770 | 770 |
| 3.9米40+辐射松（山东） | 880 | 880 | 880 | 880 | 880 |
| 3.9米40+辐射松（江苏） | 820 | 820 | 820 | 820 | 820 |
| 3.9米20+辐射松（山东） | 710 | 710 | 710 | 710 | 710 |
| 3.9米20+辐射松（江苏） | 720 | 720 | 720 | 720 | 720 |
| 5.9米30+辐射松（山东） | 790 | 790 | 790 | 790 | 790 |
| 5.9米30+辐射松（江苏） | 790 | 790 | 790 | 790 | 790 |
| 5.9米40+辐射松（山东） | 980 | 980 | 980 | 980 | 980 |
| 5.9米40+辐射松（江苏） | 860 | 860 | 860 | 860 | 860 |
| 5.9米20+辐射松（山东） | 740 | 740 | 740 | 740 | 740 |
| 5.9米20+辐射松（江苏） | 740 | 740 | 740 | 740 | 740 |
| 11.8云杉20+（山东） | 1150 | 1150 | 1150 | 1150 | 1150 |
| 11.8云杉20+（江苏） | 1160 | 1160 | 1160 | 1160 | 1160 |
| 4米K材（山东） | 700 | 700 | 700 | 700 | 700 |
| 4米K材（江苏） | 680 | 680 | 680 | 680 | 680 |
| 4米纸浆(KIS)（山东） | 660 | 660 | 660 | 660 | 660 |
| 4米纸浆(KIS)（江苏） | 640 | 640 | 640 | 640 | 640 |
| P30(无节材)（山东） | 1050 | 1050 | 1050 | 1050 | 1050 |
| P30(无节材)（江苏） | 1000 | 1000 | 1000 | 1000 | 1000 |
| P40(无节材)（山东） | 1250 | 1250 | 1250 | 1250 | 1250 |
| P40(无节材)（江苏） | 1180 | 1180 | 1180 | 1180 | 1180 |
- 所有现货价格均保持稳定，无明显涨跌。
- 木方现货价格也维持稳定，未出现显著波动。
主要观点
- 原木市场近期走势震荡，价格波动较小，市场参与者情绪较为谨慎。
- 期货合约成交量下降，表明市场交投清淡，投资者观望情绪浓厚。
- 持仓量变化不大，显示市场参与者对价格走势尚未形成一致预期。
- 价差变化反映现货与期货合约之间的价格关系，整体来看现货价格略低于期货合约，但价差稳定。
- 原木现货市场整体价格平稳，未出现明显上涨或下跌趋势。
关键信息
- 价格趋势：震荡反复，无明显上涨或下跌趋势。
- 成交量：整体下降，尤其是2601和2603合约。
- 持仓量：略有下降，市场参与度不高。
- 价差变化：现货价格略低于期货合约，价差稳定。
- 市场情绪：观望为主，投资者对后市走势存在不确定性。
趋势强度
- 原木趋势强度：$\theta$
- 趋势强度说明：取值范围为【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多。
- 当前趋势强度：未明确给出具体数值，但市场表现显示趋势偏弱。
风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策。
- 本报告不构成具体投资建议，仅用于参考。
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