20240804-华创证券-FY24Q3业绩点评及法说会纪要_数据中心业务同比高增_公司已着手研发应用于3.2T的下一代产品_17页_1mb

Macom公司FY24Q3业绩简要分析

核心数据亮点： 公司宣布FY24Q3实现收入增长28%至190亿美元，调整后毛利润率提升至57.5%。净利润同比大幅增长68%，产品组合优化明显。

业务结构性趋势：

• 数据中心业务增长84%成第一驱动力
• 电信板块首次实现同比正增长 (+32%)
• 中国区营收占比上升，区域布局战略推进

未来指引：

• Q4收入指引区间(197-203亿美元)，预计终端市场环比全线增长
• 数据中心业务全年预计增速35%，工业国防约10%
• 中国区数据中心需求超过其他地区

战略发展：

• 16T及32T产品研发进展
• 技术整合通过并购渠道增强
• 正申请政府补贴强化晶圆厂扩张计划

投资逻辑关键点：

1. 数据中心应用延伸至AI算法加速、卫星通信等新场景，订单出货比达11:1
2. 宏观毛利率持续提升至57.5%区间，技术平台升级成效显著
3. 区域布局方面，中国区贡献日益加大，获益最大结构性机会

主要风险提示：

• 全球经济复苏不确定性
• 原材料价格波动压力
• 技术迭代标准化风险
• 地缘政治及供应链风险