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铁矿石早报-2024年1月26日总结

基本面情况

港口现货成交大幅度上涨，本周平均每日成交984万吨，环比涨13%。澳洲发货量稳定，巴西小幅回落，北方六港到港量小幅回落但港口库存增至高位，港存小幅积累，铁水产量回升。

基差分析

日照港PB粉现货价1029元/吨，折合盘面11084，05合约基差1214，显示盘面贴水偏多；日照港巴粗现货价998元/吨，折合10868，基差998。总体基差偏多，支持价格。

库存动态

全国港口库存达127624万吨，环比增9476万吨，库存水平偏多。

盘面表现

05合约收盘价收于20日均线上方，均线走平，盘面偏多。

主力持仓

主力净多头头寸，多头增仓偏多，显示市场看涨情绪。

市场预期

终端需求疲软，表观消费水平下行，12月制造业PMI为49%，金融经济数据疲软，宏观情绪偏弱。但央行超预期降准降息，宏观氛围回暖，利多因素包括粗钢产量持平、政策宽松预期。短期内，钢厂低库存或引发补库预期，但检修增多、铁水产量回落、需求淡季等利空因素影响。操作上建议暂时观望，I2405合约短期关注1000阻力位。

主要逻辑与风险

强预期与阶段性供需错配支撑矿价维持高位震荡；主要风险点为钢厂减产力度、终端需求恢复状况、政策不确定性及监管风险。