中泰证券：工业互联网专题研究之二-虚拟电厂_99页_6mb

虚拟电厂专题研究报告总结

核心内容

虚拟电厂是一种新型的电源管理系统，通过信息技术和软件系统，将分布式能源、储能、可调负荷等资源进行聚合和协同优化，实现电力系统的灵活调度与能源管理。其核心竞争力在于协调控制技术、智能计量技术与信息通信技术的结合，聚合资源越多，调节能力越强，从而提升电网的稳定性与安全性。

主要观点

1. 虚拟电厂的定义：虚拟电厂并非真实电厂，而是通过聚合多种分布式资源，实现与大电网的能量互换，具备“正电厂”与“负电厂”双重功能。
2. 虚拟电厂的兴起原因：
   • 供给侧：新能源装机量增加，但其随机性和波动性对电网稳定性造成挑战，虚拟电厂可提升电力系统的灵活调节能力。
   • 需求侧：电力需求持续增长，特别是新能源汽车充电需求不均，虚拟电厂能够更灵活、经济地实现削峰填谷。
3. 各国落地情况：
   • 德国：虚拟电厂已实现商业化，主要聚合中型可再生能源电厂。
   • 美国：通过需求响应项目和储能技术，实现大规模负荷调节。
   • 中国：仍处于试点阶段，主要通过政策引导和价格补偿参与市场。
4. 产业链结构：
   • 上游：可控负荷、分布式能源、储能等基础资源。
   • 中游：提供系统平台与技术支持的企业。
   • 下游：电网公司、售电公司、大用户等电力需求方。
5. 盈利能力测算：
   • 电价机制：峰谷电价差和电价水平对盈利能力有重要影响。
   • 电力市场建设：现货市场和统一电力市场的完善将提升虚拟电厂的收益。
   • 商业模式：统一平台和顶层设计将推动业务场景和盈利方式多样化。
6. 市场空间预测：
   • 投资市场规模：预计2025年和2030年分别达到718亿元和998亿元。
   • 运营市场规模：预计2025年和2030年分别达到932.19亿元和1,283.10亿元。
7. 核心标的公司：
   • 国能日新、朗新科技、恒实科技、国电南瑞、国网信通、远光软件、南网科技、东方电子、万胜智能、南网能源等。

关键信息

• 虚拟电厂的分类：包括电源型、负荷型、储能型和混合型，每种类型具有不同的服务能力。
• 关键技术：协调控制、信息通信、智能计量等，是虚拟电厂实现优化和控制的基础。
• 业务板块：
  • “注源控流”：控制电力流向和流量，优化资源使用。
  • “电力储备”：通过储能实现资源聚合，增强系统调控能力。
  • “商业业务”：参与电力市场交易，获取收益。
• 发展趋势：虚拟电厂将从邀约型向交易型、自治型发展，形成跨空间自主调度型虚拟电力系统。
• 投资测算：基于可调负荷资源库容量和投资成本，预计2030年投资规模将达近千亿元。
• 运营价值：通过平抑尖峰负荷，虚拟电厂可获取一定分成，预计2030年运营市场规模将达上千亿元。

风险提示

• “双碳”政策推进不及预期。
• 虚拟电厂相关技术发展不及预期。
• 电价机制改革推进不及预期。
• 电力市场发展不及预期。
• 行业规模测算偏差。
• 研报使用的信息数据更新不及时。

核心标的公司

• 国能日新：新能源发电功率预测市场龙头企业，主要收入来自单站功率预测产品。
• 朗新科技：新一代电力营销系统核心参与者，业务涵盖软件服务、平台运营、智能终端。
• 恒实科技：参与建设多个国家级虚拟电厂项目，具备能源聚合商、投资商和运营商三重角色。
• 国电南瑞：能源电力智能化核心企业，掌握多项关键技术，业务涵盖电力系统各环节。
• 国网信通：云网融合技术产品提供商，业务包括电力数字化、企业数字化和云网基础设施。
• 远光软件：国家电网数科公司旗下唯一上市平台，提供电力信息化解决方案。
• 南网科技：以技术服务和智能设备为核心，覆盖储能、风电等项目。
• 东方电子：电力自动化全产业链覆盖，产品应用于智慧配用电、智能电表等领域。
• 万胜智能：智能电表与用电信息采集系统领先企业，未来有望拓展海外市场。
• 南网能源：以合同能源管理模式为主，提供节能服务，业务涵盖分布式光伏、余热余电等。

总结

虚拟电厂作为工业互联网与新能源技术融合的典型案例，具有提升电网智能调度与消纳能力的重要作用。其发展回应了新能源行业的供给侧和需求侧痛点，通过聚合多种资源实现灵活调节，对促进电网供需平衡、推动绿色能源转型具有重要意义。随着电价机制改革、电力市场建设的推进，以及国家层面顶层设计的完善，虚拟电厂的市场空间将不断扩大，投资与运营市场规模有望达到千亿级别。当前，虚拟电厂处于从邀约型向市场型过渡的阶段，核心标的公司包括国能日新、朗新科技、恒实科技、国电南瑞、国网信通、远光软件、南网科技、东方电子、万胜智能、南网能源等，具备良好的发展潜力与市场前景。