20150126-申万宏源-中小盘周报_牛市中坚持精选个股_浅谈新常态下工业升级版_15页_1mb

中小盘策略总结

核心内容

本报告是申万宏源研究于2015年1月26日发布的中小盘策略周报，主要围绕市场动态、股东行为、流动性变化以及工业升级趋势进行分析，并推荐了相关投资标的。

主要观点

市场表现

• 本周市场：上证综指小幅下跌 $0.73%$ 至3351.76点，中小板指上涨 $2.81%$，创业板指上涨 $3.52%$。
• 市场波动：本周市场波动较大，周一因“黑天鹅”事件导致大盘狂跌近 $8%$，随后四个交易日大幅反弹，创出新高。
• 板块表现：仪器仪表、养老概念、医疗器械等板块表现优异，天茂集团成为本周涨幅之王。
• 流动性宽松：央行逆回购500亿，市场流动性较为宽松。

股东行为

• 净减持减少：本周中小板、创业板净减持额较上周减少。
• 具体减持情况：万丰奥威、美盈森、汤臣倍健等公司减持金额较大，而同洲电子、大华股份等公司有增持行为。
• 解禁风险：下周中小盘股解禁市值为278.58亿元，其中众信旅游解禁市值最高（33.86亿元），需重点警惕。

流动性分析

• 回购利率：本周五银行间7天回购利率上升至 $3.94%$，银行间转帖利率上升至 $4.30%$，票据直贴利率（长三角）上升至 $4.35%$。
• 公开市场操作：本周无正回购，无正回购到期，500亿国库现金定存，500亿逆回购。

关键信息

工业升级趋势

• 工信部部长苗圩：在《求是》2015年第1期发表文章《打造新常态下工业升级版》，提出优化产业结构、实施创新驱动、发展智能制造、加快绿色发展等四个主要方向。
• 智能制造：作为两化融合的新提法，类似于工业4.0的概念，强调信息技术与工业的深度融合。
• 工业服务业：强调创新能力，推动工业向价值链高端演进。
• 资本市场关注：部分提法已被资本市场关注，部分仍需未来市场验证。

投资组合推荐

• 康得新 (002450)：国际高分子复合材料综合型平台企业，维持“买入”评级。
• 凯迪电力 (000939)：14年业绩大幅反转，极具潜力的清洁能源平台型公司，维持“增持”评级。
• 科远股份 (002380)：挖潜节能减排需求，智能制造和机器人从布局到收获，维持“增持”评级。
• 聚飞光电 (300303)：封装支撑近期快速增长，光学膜有望打开成长预期，维持“增持”评级。

详细分析

市场表现

• 上证综指本周小幅下跌 $0.73%$，深成指亦小幅下跌 $0.84%$，创业板指上涨 $3.52%$。
• 周K线显示，沪指收出假阳线，创业板收出上引线的阳线实体。

股东行为

• 本周中小板、创业板减持金额42亿元，增持金额4亿元，净减持额较上周减少。
• 重点个股包括：天茂集团、大恒科技、吴通通讯、明家科技、凤凰股份、科达股份、宁波高发、时代万恒、宜华地产、云意电气。
• 天茂集团拟非公开发行不超过29.06亿股，募资不超过98.5亿元，用于收购国华人寿等公司，将持有国华人寿 $51%$ 股权。

流动性变化

• 本周流动性宽松，央行逆回购500亿。
• 银行间7天回购利率、贴现利率等指标显示流动性宽松。

工业升级版

• 优化产业结构，发现培育工业领域新增长点。
• 实施创新驱动，重塑工业转型发展新引擎。
• 发展智能制造，探索信息化条件下生产新方式。
• 加快绿色发展，推动形成低碳循环发展新模式。

投资组合

康得新 (002450)

• 股价：2015年1月23日为31.54元。
• EPS：2014年预计为1.12元，2015年预计为1.49元。
• PE：2014年为28倍，2015年为21倍。
• 看好理由：公司作为高分子复合材料平台型公司，已形成预涂膜和光学膜两大产业群组，以新材料为主线，做大做强产业链，在石墨烯、碳纤维、新能源汽车等高精尖领域的布局让公司前景更值得期待。

凯迪电力 (000939)

• 股价：2015年1月23日为13.00元。
• EPS：2014年预计为0.27元，2015年预计为0.38元。
• PE：2014年为48倍，2015年为34倍。
• 看好理由：14年业绩大幅反转，极具潜力的清洁能源平台型公司。

科远股份 (002380)

• 股价：2015年1月23日为27.87元。
• EPS：2014年预计为0.43元，2015年预计为0.64元。
• PE：2014年为65倍，2015年为44倍。
• 看好理由：挖潜节能减排需求，智能制造和机器人从布局到收获。

聚飞光电 (300303)

• 股价：2015年1月23日为19.06元。
• EPS：2014年预计为0.64元，2015年预计为0.88元。
• PE：2014年为30倍，2015年为22倍。
• 看好理由：石墨散热材料满产满销验证新材料业务“同源客户”销售给力，看好公司转型布局。

投资建议

• 康得新：维持“买入”评级。
• 迪森股份 (300335)：增发加速拓展生物质供热业务，维持“增持”评级。

法律声明

• 本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司客户使用。
• 本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应全面阅读报告，不应仅依靠投资评级作出决策。
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