20251130-开源证券-电子行业周报_Gemini_3.0强化TPU降本逻辑_AI眼镜有望迈向起量元年_3页_511kb

电子行业周报摘要

市场回顾

本周电子行业指数上涨6.17%，消费电子上涨8%，半导体上涨5.4%，光学光电上涨3.4%。
美宏观风险缓解，纳斯达克指数上涨5%，谷歌上涨6.8%，英伟达下跌1.1%（受TPU发布影响），苹果上涨2.7%，特斯拉上涨10%。

行业速递

AI眼镜进展

2025年有望成AI眼镜"元年"，2026年将迎来快速起量。新品密集发布期：

• 夸克AI眼镜于11月27日发布。
• 理所当然汽车于12月3日发布首款AI眼镜Livis。
• 谷歌将发布合作AR眼镜Project Aura。
• Meta因Ray-Ban Display供不应求，计划加大产能投入。

算力与芯片

• 谷歌TPU强化：Gemini 3.0在测试中表现优异，采用自研TPU而非英伟达GPU训练，或将质疑"GPU税"的持续性。Meta计划2027年起在其数据中心部署谷歌TPU。
• 国产芯片：摩尔线程与沐曦即将登陆资本市场，本周摩尔线程发行中签率0.04%。沐曦预计12月2日询价、5日申购。

存储周期

存储经历超级周期，HBM3E/HBM4供货已售罄，价格持续上涨：

• DRAM：2025年Q3市场规模季增30.9%，Q4将季增45-50%。
• 预测：2026年上半年面临全面缺货，价格继续上行。

先进制程

2nm节点争夺战，台积电计划增设多条2nm产线：

• 台积电魏哲家强调需求远未满足。
• 三星、英特尔、Rapidus均在加紧研发。
• 三星2nm节点研发达60%，将应用于Galaxy S26；Rapidus计划2027年量产。

投资建议

• AI端侧产业链：歌尔股份、立讯精密、恒玄科技、龙旗科技。
• 存储行业：北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米（长存、长鑫预计明年上市）。

风险提示

• AI产业发展不及预期
• 国际贸易不确定性风险
• 宏观经济发展不及预期
• 下游晶圆厂扩产不及预期