20260119-中信期货-海外新增铁矿产能项目详解_65页_3mb

铁矿石2026年海外新增产能项目详解总结

核心内容概览

本文总结了2026年全球范围内预计释放供应增量的16个海外铁矿项目，旨在帮助投资者了解当年铁矿石的整体供应趋势。根据项目进度和成本估算，若所有项目按计划投产，2026年海外矿山供应增量将达到8500万吨；即便在中性预期下，增量仍将达4750万吨。这些项目普遍具备较低的生产成本，相较于国内矿山和高成本非主流矿山，具有显著的成本优势。

主要观点

• 产能释放节奏延后：2025年初市场预期产能释放较快，但实际进展滞后，2026年仍将按阶段释放。
• 供应增量潜力大：2026年海外新增铁矿产能总量较大，全球铁矿供应格局将更加宽松。
• 成本优势显著：新增产能项目现金成本大多低于60美元/吨，部分项目成本在20-50美元/吨之间，具备较强竞争力。
• 部分项目面临风险：投产进度基于公司披露信息主观推断，部分成本为估算值，存在不确定性。

关键信息

1. 全球供应增量预测

2. 主要海外铁矿项目概览

澳大利亚

• FMG: Iron Bridge Magnetite Project

  • 新增产能：22万吨/年
  • 投产进度：2023年8月开始运营，2026年预计达10-12万吨/年
  • 现金成本：33-38美元/吨
  • 项目特点：高品位磁铁矿，具备管道运输优势

• Rio Tinto: Western Range Iron Ore Project

  • 新增产能：25万吨/年
  • 投产进度：2025年3月首次出矿，2025年底达设计产能
  • 现金成本：23-24.5美元/吨
  • 项目特点：用于矿山替换，依托现有基础设施

• Fenix Resources: Weld Range Project

  • 新增产能：10万吨/年（分阶段从1.4万吨扩展至10万吨）
  • 投产进度：2025年9月进入实质性开发阶段，预计2028年达10万吨/年
  • 现金成本：45-53美元/吨
  • 项目特点：直接运输铁矿（DSO），资源丰富，与Baowu合作

• Hancock Prospecting: McPhee Creek Project

  • 新增产能：9.5-9.7万吨/年
  • 投产进度：计划2025-2026财年投产，目前尚未公布具体投产信息
  • 现金成本：较低
  • 项目特点：依托Roy Hill现有设施，无需新建处理厂和铁路

• Mineral Resources Limited

  • Onslow Iron Project
    • 新增产能：35万吨/年
    • 现金成本：29-37美元/吨
    • 项目特点：高品位铁矿，产能已基本实现
  • Lamb Creek Project
    • 新增产能：7.5万吨/年
    • 现金成本：49-54美元/吨
    • 项目特点：用于产能替换过渡，预计2026年初投产

巴西

• Vale: S11D矿区项目

  • 新增产能：20万吨/年（分阶段从100万吨扩展至120万吨）
  • 投产进度：2026年下半年投产
  • 现金成本：20.5-22美元/吨
  • 项目特点：替换老旧矿山，延长矿山寿命

• Vale: Capanema Project

  • 新增产能：15万吨/年
  • 投产进度：已投产，产能仍在爬坡
  • 现金成本：20.5-22美元/吨
  • 项目特点：长期稳定供应，提升整体产能

• Samarco Iron Ore Project

  • 新增产能：7-8万吨/年（分阶段从7-8万吨扩展至14-16万吨）
  • 投产进度：产能逐步恢复，进一步恢复计划中
  • 现金成本：估算在30-33美元/吨
  • 项目特点：产能恢复项目，提升供应能力

• CSN: Pires Tailings Recovery Project

  • 新增产能：1.1万吨/年
  • 投产进度：2026年第一季度投产
  • 现金成本：预计低于20美元/吨
  • 项目特点：尾矿回收项目，资源利用率高

非主流国家

• 几内亚：Simandou项目

  • 新增产能：120万吨/年
  • 投产进度：已开始出矿，产能爬坡中
  • 现金成本：预计高于24.5美元/吨
  • 项目特点：大型高品位铁矿，供应潜力巨大

• 利比里亚：ArcelorMittal宁巴铁矿二期扩建项目

  • 新增产能：15万吨/年（分阶段从5万吨扩展至20万吨）
  • 投产进度：2025年6月开始生产，产能逐步爬坡
  • 现金成本：约30美元/吨
  • 项目特点：与ArcelorMittal合作，提升供应能力

• 南非：帕拉博拉二期深部开发项目

  • 新增产能：3万吨/年
  • 投产进度：2026年7月投产
  • 现金成本：低于全球主流铁矿项目
  • 项目特点：深部资源开发，提升资源利用率

• 印度

  • KIOCL: Devadari项目

    • 新增产能：1.5万吨/年（分阶段从0.5万吨扩展至2万吨）
    • 投产进度：2026-2027财年产量突破1万吨
    • 现金成本：未明确
    • 项目特点：低成本供应，提升印度铁矿供应能力

  • LMEL: Surjagarh项目

    • 新增产能：16万吨/年（分阶段从10万吨扩展至26万吨）
    • 投产进度：产能爬坡中
    • 现金成本：估算在40-50美元/吨
    • 项目特点：大型铁矿项目，具备较强竞争力

  • 果阿拍卖重启系列项目

    • 新增产能：不超过20万吨/年
    • 投产进度：部分项目已投产
    • 现金成本：未明确
    • 项目特点：通过拍卖重启，提高资源利用率

风险提示

• 项目数据可能存在不完整，部分公司已考虑矿山替代影响。
• 投产进度基于公司披露信息主观推断。
• 部分项目现金/运营成本为粗略估算，仅供参考。