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PVC期货早报总结（2026年3月13日）

核心内容概述

本报告对2026年3月13日的PVC期货市场进行了全面分析，涵盖了供给、需求、成本、库存、基差及主力持仓等多个方面。整体市场表现中性偏空，主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，同时需关注宏观政策及出口动态对市场的影响。

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主要观点

1. 供给端分析

• 2月PVC产量：198.5126万吨，环比减少7.60%。
• 本周产能利用率：81.11%，环比减少0.01个百分点。
• 电石法产量：34.696万吨，环比减少1.31%。
• 乙烯法产量：14.916万吨，环比减少1.19%。
• 检修减损量：预计下周检修将减少，排产有望小幅回升。
• 供给压力：当前供给压力有所缓解，但整体仍偏强。

2. 需求端分析

• 下游整体开工率：35.84%，环比增加8.73个百分点，但仍低于历史平均水平。
• 主要下游开工率：
  • 型材：27.39%，环比增加6.09个百分点。
  • 管材：33%，环比增加19.4个百分点。
  • 薄膜：47.14%，环比增加0.71个百分点。
  • 糊树脂：79.51%，环比持平，高于历史平均水平。
• 需求表现：整体需求仍偏弱，管材需求回升明显，但其他下游仍低迷。
• 出口情况：国内PVC出口价格缺乏优势，船运费用看涨，对出口构成压力。

3. 成本端分析

• 电石法利润：-159.29元/吨，环比亏损减少63.00%，成本支撑有所增强。
• 乙烯法利润：-283.13元/吨，由盈转亏，亏损扩大430.00%。
• 双吨价差：2768.45元/吨，利润环比增加6.40%，但整体仍低于历史水平。
• 成本趋势：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本偏强。

4. 库存情况

• 厂内库存：45.8354万吨，环比减少9.04%，库存压力有所缓解。
• 电石法厂库：35.2354万吨，环比减少7.65%。
• 乙烯法厂库：10.6万吨，环比减少13.39%。
• 社会库存：63.575万吨，环比增加3.26%，库存仍处于高位。
• 库存可产天数：7.7天，环比减少8.33%，库存消耗速度加快。

5. 盘面走势

• 05合约期价：收于MA20均线之上，趋势偏多。
• 整体趋势：市场震荡，PVC2605合约预计在5536-5704元/吨区间震荡。

6. 主力持仓

• 主力净空，且空头减少，显示市场情绪偏空。

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关键信息

指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅	说明
PVC产量	198.5126万吨	-	-	-	环比减少7.60%
产能利用率	81.11%	82.08%	-0.97	-1.18%	供给压力有所减少
电石法产量	34.696万吨	35.16万吨	-0.46	-1.31%	供应压力有所减少
乙烯法产量	14.916万吨	15.10万吨	-0.18	-1.19%	供应压力有所减少
厂内库存	45.8354万吨	50.40万吨	-4.56	-9.05%	库存压力有所缓解
电石法厂库	35.2354万吨	38.16万吨	-2.92	-7.65%	库存压力有所缓解
乙烯法厂库	10.6万吨	12.24万吨	-1.64	-13.40%	库存压力显著缓解
社会库存	63.575万吨	61.56万吨	+2.01	+3.27%	库存高位
企业库存天数	7.7天	8.40天	-0.70	-8.33%	库存消耗加快
05合约基差	-20元/吨	-181元/吨	+161元/吨	-88.95%	现货贴水期货
PVC2605预期区间	5536-5704元/吨	-	-	-	震荡区间

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给端：产量环比下降，检修减少，下周排产有望小幅回升，但整体供给仍偏强。
• 需求端：下游开工率有所回升，但整体仍低于历史平均水平，需求复苏不畅。
• 成本端：电石法成本支撑增强，乙烯法成本走弱，总体成本偏强。
• 库存端：厂内库存和乙烯法厂库减少，但社会库存仍处于高位，库存压力持续存在。

主要风险点

• 内需政策落地：政策效果对需求复苏的影响。
• 出口走势：出口价格不具优势，船运费用上涨，出口压力可能加大。
• 原油走势：作为重要成本驱动因素，原油价格波动可能影响电石法成本。
• 烧碱与电石价格：电石法成本支撑仍需关注，烧碱价格走势可能影响利润。

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结论

当前PVC市场整体处于中性偏空状态，供需关系偏弱，成本支撑增强。PVC2605合约预计在5536-5704元/吨区间震荡。投资者需密切关注内需政策、出口情况及原油价格等关键因素，以判断市场未来走势。