燃料油市场分析总结（2026年1月21日）
一、核心内容概述
2026年1月21日，燃料油期货市场整体呈现波动上升趋势，其中低硫燃料油跟随高硫燃料油上涨，但外盘现货市场中高低硫价差有所收缩。市场参与者对燃料油的走势保持谨慎乐观态度，整体趋势强度为1，表示偏强。
二、期货市场表现
1. 期货价格
| 合约 |
单位 |
昨日收盘价 |
日涨跌幅度 |
昨日结算价 |
结算价涨跌幅度 |
| FU2602 |
元/吨 |
2,530 |
-0.43% |
2,528 |
-0.98% |
| FU2603 |
元/吨 |
2,512 |
-0.98% |
2,522 |
-1.33% |
| LU2602 |
元/吨 |
3,062 |
-0.94% |
3,071 |
-1.48% |
| LU2603 |
元/吨 |
3,078 |
-1.48% |
3,078 |
-0.23% |
2. 成交与持仓变动
| 合约 |
昨日成交（手） |
成交变动 |
昨日持仓（手） |
持仓变动 |
| FU2602 |
6,605 |
-6,819 |
4,482 |
-3,219 |
| FU2603 |
335,178 |
-231,925 |
199,833 |
-2,708 |
| LU2602 |
355 |
-522 |
3,507 |
-123 |
| LU2603 |
53,855 |
-30,629 |
65,718 |
-3,460 |
3. 仓单变化
- 燃料油全市场：昨日仓单为74,550手，无变化；LU仓单为13,000手，无变化。
三、现货市场表现
1. 价格走势
| 市场 |
价格（美元/吨） |
日涨跌幅度 |
| 新加坡 FOB |
355.9 |
-1.12% |
| 新加坡 Bunker |
373.0 |
-0.80% |
| 富查伊拉 Bunker |
350.0 |
+0.57% |
| 舟山 Bunker |
383.0 |
-0.78% |
| 上海 Bunker |
386.0 |
-0.77% |
| 东京 Bunker |
441.0 |
-0.68% |
| 韩国 Bunker |
422.0 |
-0.71% |
2. 低硫燃料油价格
| 市场 |
价格（美元/吨） |
日涨跌幅度 |
| 新加坡 MOPS (0.5%S) |
426.0 |
-1.12% |
| 韩国 MOPS (0.5%S) |
503.8 |
-0.10% |
3. 高硫燃料油价格
| 市场 |
价格（美元/吨） |
日涨跌幅度 |
| 新加坡 MOPS (3.5%S) |
355.9 |
-1.12% |
| 东京 MOPS (3.5%S) |
441.0 |
-0.68% |
| 韩国 MOPS (3.5%S) |
422.0 |
-0.71% |
四、价差分析
1. 期货价差
| 价差类型 |
昨日价差（元/吨） |
结算价差（元/吨） |
价差差值（元/吨） |
| FU02-03 |
18 |
6 |
-12 |
| LU02-03 |
-16 |
-7 |
+9 |
| LU02-FU02 |
532 |
543 |
+11 |
2. 现货价差
| 价差类型 |
昨日价差（美元/吨） |
前日价差（美元/吨） |
价差变动（美元/吨） |
| FU2602-新加坡 MOPS (3.5%S) |
52.7 |
35.6 |
+17.1 |
| LU2602-新加坡 MOPS (0.5%S) |
96.9 |
92.4 |
+4.5 |
| 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S) |
70.1 |
70.9 |
-0.8 |
五、主要观点
- 燃料油期货市场：整体呈波动上升趋势，但不同合约表现不一，FU2602和FU2603合约价格均下跌，LU2602和LU2603合约亦有下跌，显示市场情绪偏弱。
- 低硫燃料油：跟随高硫燃料油上涨，但外盘现货市场中高低硫价差有所收缩，表明低硫需求可能受到一定抑制。
- 价差变化：低硫燃料油与高硫燃料油价差扩大，显示低硫燃料油相对更具吸引力；而新加坡MOPS价差小幅收窄，可能反映市场对低硫需求的预期有所调整。
- 趋势强度：燃料油和低硫燃料油趋势强度均为1，表明市场整体偏强，但需关注后续变化。
六、关键信息
- 市场波动：燃料油期货市场整体波动上升，但具体合约表现分化。
- 价差变动：低硫燃料油与高硫燃料油价差扩大，新加坡MOPS价差小幅收窄。
- 趋势判断：当前市场趋势偏强，但投资者需注意市场不确定性。
- 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
七、分析师声明
- 分析师梁可方具有期货投资咨询从业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
- 报告观点仅代表个人见解，不代表公司立场。
八、版权声明
- 本报告版权归属国泰君安期货所有，未经授权不得复制、转载或引用。
