20260607-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_仓单高位压制盘面_关注能否延续去化_41页_1mb

仓单高位压制盘面，关注能否延续去化

核心观点

本周碳酸锂期货LC2609收于164,360元/吨，周环比下跌8.6%。市场整体呈现震荡态势，主要原因是仓单持续上升，导致隐性库存显化并抛售至盘面，使得价格出现下跌。尽管本周库存有所去化，但仓单高位压制仍对锂价形成压力，需关注未来仓单是否能延续去化趋势。

市场价格

• 碳酸锂：
  • SMM电池级碳酸锂报163,000元/吨，周环比-8.17%
  • SMM工业级碳酸锂报159,250元/吨，周环比-8.48%
• 锂辉石精矿：
  • 澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货报2,395美元/吨，周环比-8.24%
  • 巴西锂辉石精矿（CIF中国）现货报2,380美元/吨，周环比-8.29%
  • 津巴布韦锂辉石精矿6%（CIF中国）现货报2,350美元/吨，周环比-7.30%
• 氢氧化锂：
  • 工业级氢氧化锂报137,500元/吨，周环比-9.24%
  • 电池级氢氧化锂（粗颗粒）报150,000元/吨，周环比-8.26%
  • 电池级氢氧化锂（微粉）报156,000元/吨，周环比-8.10%

估值与价差

• 基差：上升至780元/吨
• 电碳-工碳价差：走低至+9608元/吨
• 电碳-电氢价差：走低至+14,750元/吨
• 06-09价差：走弱至-5140元/吨

供应情况

• 碳酸锂周产量：26,344吨，环比+3.1%
• 5月碳酸锂产量：113,295吨，环比+3.0%
• 6月碳酸锂产量预计：116,275吨，环比+2.6%
• 氢氧化锂5月产量：30,570吨，环比-1.1%
• 6月氢氧化锂产量预计：30,870吨，环比+1.0%
• 进口锂盐：4月智利锂盐出口中国22,956吨，环比+35%
• 锂矿出口：4月黑德兰港澳精矿出口中国约13.7万吨，环比+12.1%
• 废旧锂电回收：5月回收量56,323吨，环比+8.1%
• 再生开工率：升至33.4%

库存情况

• 大样本库存：13.44万吨，去库-1240吨
• 广期所仓单：55,687手，环比+1492手，但周五首次大幅去化912吨
• 碳酸锂库存天数：23.8天，环比-0.5天，其中下游库存回升至12.4天
• 总体趋势：库存去化趋势延续，但仓单高位压制盘面，需关注后续去化情况

需求分析

动力需求

• 电池及电池材料：
  • 5月磷酸铁锂产量48.9万吨，环比+4.9%
  • 6月预计排产50.4万吨，环比+3.1%
  • 5月三元材料产量8.9万吨，环比+9.8%
  • 6月预计排产8.8万吨，环比+0.0%
• 新能源汽车：
  • 5月国内车企新能源乘用车预估批售量136万辆，同比、环比均上涨超11%
  • 4月中国新能源汽车平均带电量回升至70.2kwh，同比+33%
  • 全球新能源车销量4月为181.8万辆，同比+8.4%
  • 欧洲销量29.8万辆，同比+23.1%；美国销量8.6万辆，同比-36.1%

储能需求

• 储能电芯产量：4月为74.3GWh，环比+8.2%，同比+113%
• 5月储能电芯产量预计：81GWh，环比+9.2%，同比+122%
• 储能电池出口：3月出口13.8GWh，环比+97.1%
• 储能电池库存：31.3GWh，环比-0.9%
• 行业开工率：4月维持高位90.3%
• 国内储能招标：4月容量51.1GWh，环比+31%，同比+239%
• EPC招标容量：45.7GWh，环比+41%，同比+370%
• 储能系统中标容量：2.39GWh，环比-70%，同比-72%
• EPC中标均价：回落至0.96元/Wh，环比+6.8%
• 项目拟开工时间：预计在3-6月，需求恢复至较高水平

消费电子需求

• 智能手机产量：4月为9180万台，同比+6.6%
• 微型电子计算机产量：4月为2335.3万台，同比-8.4%
• 主流手机厂Q1出货量：同比-1%，存储价格高企抑制计算机终端销量
• 钴酸锂：5月产量0.8万吨，同比-19.8%，预计6月排产0.83万吨，同比-15.2%
• 锰酸锂：5月产量1.1万吨，同比-13.3%，预计6月排产1.30万吨，同比-6.6%
• 六氟磷酸锂：5月产量3.2万吨，同比+64.9%，环比+15.7%，预计6月排产3.3万吨，同比+80.4%，环比+3.9%

行业趋势

• 锂辉石精矿价格：4月澳大利亚锂辉石精矿价格下跌至2,395美元/吨，巴西和津巴布韦价格也分别下跌8.29%和7.30%
• 锂云母精矿：价格分别下跌至3,540元/吨和4,975元/吨
• 碳酸锂产量：2026年6月预计产量116,275吨，环比+2.6%
• 氢氧化锂产量：2026年6月预计产量30,870吨，环比+1.0%
• 锂盐厂库存：4月库存去化趋势明显，但仓单高位仍压制盘面

交易策略

• 短期策略：价格受仓单压制，预计震荡运行
• 中期策略：若仓单持续去化，锂价或偏强运行
• 风险提示：多头高持仓拥挤度，仓单高位，视下窝复产情况

总结

本周碳酸锂价格震荡下跌，主要受仓单高位压制及隐性库存显化影响。虽然库存有所去化，但广期所仓单仍在上升，压制盘面。新能源车市场表现较好，尤其是欧洲，而美国市场仍面临挑战。储能需求恢复较快，国内招标和中标情况均呈增长态势。消费电子需求相对平稳，但存储价格高企抑制计算机终端销量。整体来看，锂价走势需关注仓单去化是否持续，以及下游需求变化。