20231119-天风证券-金属与材料行业研究周报_美国通胀回落叠加初请失业金人数超预期_金价大涨_15页_1mb

金属与材料行业研究报告总结

投资评级与分析

报告维持行业评级"强于大市"，基于海外宏观经济影响和供需动态。总览显示，铜和贵金属价格受宏观因素支持而上涨，但基本金属需求淡季导致价格承压；小金属如锂、钴、锡等领域需求疲软，库存问题突出，短期波动可能增加。

基本金属

• 铜：周内铜价上涨，主要因宏观情绪转暖和低库存支撑，但下游需求疲软限制涨幅。预计铜价短期内震荡，等待消费淡季结束。
• 铝：本周铝价下跌，供应端云南减产但市场库存未减，需求疲软，政策刺激下潜在反弹。价格预计震荡运行，关注库存变化。
• 贵金属：金价大涨，因美国通胀数据超预期回落，强化美联储降息预期，支撑中期金价。白银等贵金属跟随反弹，风险在于经济韧性可能推迟降息。

小金属

• 能源金属（如锂、钴、锡）：需求寡淡，价格维稳或下行。锂市场观望情绪浓，碳酸锂价格下跌；钴精矿价格下行，电解钴弱稳；锡价上涨但需求未显著改善。
• 其他小金属（钨、钼、锑、镁、稀土）：多数价格维稳或微跌，受需求不足和供应压力影响，短期预计震荡；稀土价格支撑下降，关注后续指标影响。

总体风险包括需求回暖不及预期、供应增加和库存累积，建议跟踪政策动态和供应链变化。