20240808-红塔证券-TMT行业月报_光模块公司业绩持续高增长；无人驾驶出租车开启城市运营_17页_1mb

红塔证券 TMT行业月报分析总结

通信行业

2024年上半年，通信行业受益于人工智能对光模块需求的激增，头部企业如中际旭创、新易盛、天孚通信净利润平均增长达220%。研究机构LightCounting预测，2024年至2026年AI集群所需光模块需求将持续增长，2026年销售额预计超过70亿美元，但2027年可能出现“软着陆”。然而，受美股科技股动荡和海外AI公司影响，国内光模块企业股价波动较大。

计算机行业

计算机指数波动较小，盈利增长主要来自智能驾驶和国产软件需求提升。百度萝卜快跑在武汉商业化落地，推动无人驾驶出租车市场发展；车路云一体化试点项目在全国多个城市推进，预计2025—2030年均复合增长率达288%。微软系统升级事故加速了国产软件替代需求。

游戏行业

2024年上半年国内游戏收入同比增长2%，但主流游戏乏力，自研游戏收入下降337%。增长点主要来自小游戏，上半年小游戏收入达16603亿元，同比增长605%。出海业务成为亮点，同比增长4%，海外收入达8554亿美元。头部游戏如《幻兽帕鲁》已改变游戏制作模式，但整体市场预期较为悲观。

行情回顾与风险提示

2024年7月，沪深300指数下跌5.7%，通信行业下跌22.7%，计算机行业下跌0.3%，传媒行业下跌13.6%。美股科技股动荡严重，对国内光模块企业影响显著。无人驾驶出租车处于早期探索阶段，尚未实现盈利。游戏行业传统增长乏力可能拖累业绩。

投资建议

通信行业中际旭创、新易盛、天孚通信业绩高增长，投资价值显著，但受外部环境影响较大；计算机行业中的无人驾驶出租车细分领域（如车路云）具备长期增长潜力；游戏行业需关注出海业务拓展和小游戏发展。