2011年PE695起案例投资27597亿美元创纪录，与退出下滑呈反差_12页

2011年中国私募股权投资市场总结

核心内容概述

2011年中国私募股权投资市场在募资与投资方面呈现快速增长，但退出活动却受到明显抑制，形成鲜明对比。全年共完成235支私募股权投资基金募集，披露金额的221支基金共计募集388.58亿美元，较2010年增长40.7%。投资交易达695起，披露金额的643起案例共计投资275.97亿美元，分别同比增长91.5%和165.9%。然而，退出案例仅150笔，同比下降10.2%，其中IPO退出大幅减少，显示市场退出压力增大。

主要观点

1. 募资规模与数量双创新高

• 基金数量：2011年完成募集的可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金共235支，为2010年的2.87倍。
• 募资金额：披露募集金额的221支基金共计募集388.58亿美元，同比增长40.7%。
• 基金规模：尽管募资热情高涨，但平均单支基金募资规模创历史新低，反映出流动性收紧的压力。

2. 募资类型分布

• 成长基金：201支基金募集334.59亿美元，同比增长195.6%。
• 房地产基金：29支基金募集40.78亿美元，成为当年募资增长的亮点。
• 并购基金：仅2支基金完成募资，金额2.67亿美元，较上年明显放缓。
• 夹层与不良资产基金：分别有2支和1支基金完成募集，较2010年有所突破。

3. 募资币种变化

• 人民币基金：209支，同比增长194.4%，占比达88.9%。
• 外币基金：26支，同比增长136.4%，但募资金额同比下滑8.8%，占比降至39.8%。

投资活动分析

1. 投资交易数量与金额

• 全年发生投资交易695起，披露金额的643起共计投资275.97亿美元。
• 大额投资：金额超过2亿美元的案例共22起，投资总额129.27亿美元，为2010年的3.21倍。

2. 投资策略变化

• 成长资本：仍是主流，共发生570起案例，投资金额162.72亿美元。
• PIPE投资：增长显著，共发生94起案例，涉资68.77亿美元，分别为2010年的4.95倍和3.16倍。
• 并购投资：案例数量减少40%，但投资总额为上年的8.31倍。
• 房地产投资：共发生28起案例，投资总额19.42亿美元。

3. 投资行业分布

• 投资热点行业：机械制造、化工原料及加工行业成为投资热点，分别完成61起和56起投资，金额分别为11.02亿美元和13.76亿美元。
• 其他行业：生物技术/医疗健康行业投资交易55起，金额35.75亿美元；金融行业投资金额49.25亿美元，居首。
• 互联网行业：案例数量和金额分别为2010年的2倍和2.24倍。

投资地域分布

• 案例数量前五地区：北京、上海、浙江、江苏、广东（除深圳）。
• 案例数量变化：湖南、河南、河北及天津与2010年持平，海南和山西小幅下滑，其他地区均大幅提升。
• 投资金额变化：多数地区投资金额增长，但山西、河南、河北及福建出现下滑。

退出活动分析

1. 退出案例数量

• 全年共发生退出案例150笔，同比下降10.2%。
• IPO退出：135笔，同比减少15.6%，是退出数量跌幅最大的类别。
• 并购退出：7笔，同比增加250%。
• 股权转让退出：5笔，与2010年持平。
• 管理层回购及其他方式退出：分别1笔和2笔。

2. 退出行业分布

• 退出案例前三行业：机械制造（16笔）、电子及光电设备（15笔）、建筑/工程（14笔）。
• 部分行业退出减少：生物技术/医疗健康（从17笔降至6笔）、清洁技术（从13笔降至9笔）、互联网（从10笔降至5笔）。
• 部分行业退出增加：金融、化工原料及加工、汽车等行业退出案例数量显著上升。

3. IPO退出市场分布

• 境内IPO退出：98笔，占72.6%，其中深圳中小企业板（50笔）、深圳创业板（31笔）、上海证券交易所（17笔）为主要退出渠道。
• 境外IPO退出：仅36笔，同比下降64.0%，其中美国市场退出大幅减少，仅4笔和1笔分别发生在纽交所和纳斯达克。

关键信息

• 市场趋势：募资与投资双增长，但退出活动受阻，尤其是IPO退出。
• 行业变化：机械制造、化工原料及加工取代医疗健康和清洁技术成为投资热点。
• 地域表现：北京、上海、浙江、江苏、广东为主要投资热点地区。
• 退出回报：上海证券交易所IPO退出平均回报达14.76倍，其中新天域退出华锐风电的账面回报高达180倍。

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