20260622-财信证券-元件行业点评_PCB行业景气度上行_建滔年内第五次提价_2页_228kb

2026年6月22日电子元件行业分析总结

核心内容

本报告分析了电子元件行业中PCB（印制电路板）行业近期的景气度变化及未来发展趋势，重点围绕建滔积层板的多次提价、覆铜板进出口价格走势、AI相关产品对PCB行业的影响等方面展开。

主要观点

• PCB行业景气度持续上行：建滔积层板作为全球覆铜板行业龙头，年内已第五次发布涨价函，其中6月16日的提价幅度为15%，为最大单次涨幅。累计来看，板料价格涨幅达68%，PP半固化片价格涨幅达84%。

• 覆铜板价格持续上涨：2026年4月，覆铜板进口均价约4.44万美元/吨，同比增长9.45%，环比增长18.06%；出口均价为1.21万美元/吨，同比增长67.37%，环比增长9.26%。出口均价增长提速，表明市场需求持续增强。

• AI驱动PCB价值提升：英伟达即将推出的Vera Rubin平台中，VR200机架的PCB价值有望达到约11.67万美元，相比GB300系列的3.51万美元增长约233%。随着AI技术的深入发展，PCB行业将受益于材料升级、工艺迭代与产品创新。

• 产能节奏与提前备货：Vera Rubin平台预计于2026年秋季全面投产，PCB作为其上游核心零部件，相关厂商有望提前布局，率先受益。

• 投资建议：基于PCB行业景气度上行及AI带来的价值提升，我们维持电子元件行业“领先大市”评级。相关公司包括胜宏科技、沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等PCB板厂，以及生益科技等PCB上游原材料供应商。

关键信息

价格变动情况

建滔积层板提价历史

1. 2026年3月10日：板料、PP及铜箔加工费提价10%
2. 2026年4月3日：板料、PP半固化片提价10%
3. 2026年4月28日：FR-4覆铜板及PP半固化片提价10%
4. 2026年5月27日：板料全系列提价10%，PP产品提价20%
5. 2026年6月16日：FR-4覆铜板及PP半固化片提价15%

AI平台对PCB行业的影响

• Vera Rubin平台：2026年秋季全面投产，包含7款芯片及多种机架配置，其中Groq 3 LPX机架搭载256个LPU处理器，具备高性能计算能力。
• VR200机架PCB价值：预计达到约11.67万美元，较GB300系列增长约233%。
• 未来增长空间：CoWoP、正交背板等新技术、新产品的导入，将进一步提升PCB价值。

风险提示

• 需求不及预期
• 价格传导不及预期
• 技术发展不及预期
• 竞争加剧
• 原材料价格波动
• 地缘政治风险

投资评级系统说明

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