20140103-中财橡胶网-2013年橡胶年报_2014年市场预测_产业或有宏观撑_沪胶难下三千尺_22页_3mb

2014年橡胶市场预测总结

核心内容

2014年橡胶市场在宏观与产业因素的共同影响下，预计将呈现震荡格局，整体价格走势偏弱。沪胶价格预计在17000-23000元/吨范围内波动，全年均价约为20000元/吨附近，且沪胶升水将有所回降。

主要观点

1. 行情回顾

• 第一阶段（1月初到2月初）：受政策预期和季节性上涨影响，沪胶期价一度上涨至27000元/吨。
• 第二阶段（2月中旬到7月初）：宏观面与产业端双重压力下，沪胶大幅下跌，库存增加，市场情绪低迷。
• 第三阶段（7月中旬到9月初）：随着库存回落和政策利好，沪胶展开反弹行情。
• 第四阶段（9月中旬到12月底）：在经济预期改善和国储收储题材带动下，沪胶一度上涨至21000元/吨，但随后受资金紧张和库存累积影响，价格再次回落。

2. 宏观经济分析

• 全球宏观经济向好：OECD综合领先指标显示，全球及发达经济体步入新的增长周期，中国出口与投资效率改善，经济增长有望企稳略上行。
• 中国经济企稳略上行：去产能化与去杠杆已完成，企业盈利与资产负债表逐步改善，政策导向偏向结构性改革与可持续发展。
• 货币政策：中国货币政策维持中性略偏紧，美国QE逐步退出，但对流动性冲击有限。
• 经济政策导向：政府推动城镇化与改革，强调效率与可持续性，对经济长期发展有利，但短期刺激有限。

3. 产业因素分析

• 全球橡胶供需格局：全球天然橡胶供应过剩，2014年供需量比为27.20，较2013年略有改善，但整体仍偏弱。
• 主要产胶国情况：
  • 泰国、印尼、越南产量增长显著，其中越南增产潜力更大。
  • 马来西亚胶龄偏老，增产空间有限。
• 中国进口情况：2013年进口量同比增长8.12%，合成胶进口也稳步上升，显示国内需求旺盛。
• 库存情况：青岛保税区库存维持高位，与美国制造业PMI负相关，库存压力对价格形成压制。
• 轮胎行业：产量持续增长，出口市场改善，但经销商库存压力增大，销售增速放缓。
• 汽车市场：2013年汽车产销两旺，预计2014年仍将维持高位，但增速可能放缓。
• 产业链利润传导：轮胎企业利润改善，但橡胶企业盈利收缩，利润传导机制受阻。

4. 技术分析

• 沪胶指数：处于下跌主通道，技术支撑位在16500-17000元/吨，压制位在22000元/吨。
• 价格波动区间：预计2014年沪胶价格在17000-23000元/吨之间震荡，美金胶价格在2100-2700美元/吨之间波动。
• 支撑与压制：沪胶价格处于支撑与压制交汇区域，走势可能以20000元/吨为中心震荡。

5. 预测展望

• 需求角度：2014年需求增长可期，但不足以支撑价格大幅上涨。
• 货流角度：进口维持正常水平，无明显影响因素。
• 供应过剩角度：供应过剩格局未变，国储收储对价格影响有限，市场缺乏看涨理由。
• 整体判断：2014年橡胶市场相对缺乏活力，价格走势以震荡为主。

关键信息

• 2014年橡胶市场预计全年均价在20000元/吨附近。
• 沪胶升水回降，期货与现货价格脱节现象持续。
• 青岛保税区库存压力较大，与美国制造业PMI负相关。
• 中国出口与投资效率改善，但供应过剩格局仍未改变。
• 2014年国储收储可能有限，市场缺乏强劲上涨动力。
• 橡胶价格波动呈现季节性特征，2014年或以震荡为主。

结论

2014年橡胶市场将在宏观经济企稳与产业供应过剩的双重影响下，呈现震荡偏弱的走势。沪胶价格预计在17000-23000元/吨之间波动，全年均价在20000元/吨左右，而国储收储与出口改善将对价格形成一定支撑，但不足以扭转整体供过于求格局。市场缺乏明确的上涨动力，投资者需谨慎应对。