20180802-川财证券-宏观日报_发改委要求深化经济体制改革_3页_425kb

宏观日报总结（20180802）

核心内容

本日报主要围绕2018年8月2日的宏观经济政策动向、市场动态及资产表现进行分析，重点包括发改委和中共中央政治局对下半年经济工作的部署，以及市场各主要资产的价格变动情况。

主要观点

1. 政策导向

• 发改委强调促进消费体制机制的完善，认为尽管上半年收入对消费的支撑作用有所减弱，但随着政策效应释放和季节性因素消除，下半年居民消费将保持平稳增长。
• 中共中央政治局召开下半年经济工作会议，指出当前经济环境为“稳中有变”，政策基调以“稳”为主，提出“六个稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期）。
• 财政政策将更加积极，而货币政策仍保持“稳健”，但不再强调“中性”，意味着政策将更注重配合与微调。

2. 风险提示

• 政策超预期变动、经济复苏不及预期、外部黑天鹅事件是当前市场面临的主要风险。

关键信息

1. 宏观政策动向

• 发改委部署下半年经济工作，要求确保经济平稳运行，推动重点领域和关键环节改革，优化营商环境。
• 财政与货币政策配合：财政政策明确发力，货币政策则在合理充裕基础上进行边际微调，避免大水漫灌。

2. 防范金融风险

• 中央强调要将防范化解金融风险与服务实体经济更好地结合，政策或将进行节奏和力度上的调整。

市场动态

1. 股市表现

• 上证综指收于2768.02点，较前一交易日下跌2.00%。
• 上证50下跌49.23%，创业板指下跌2.06%，中小板指下跌2.28%。

2. 债市表现

• 十年期国债收益率为3.46%，较前一交易日下行1.74BP。
• 一年期国债收益率为2.81%，下行3.40BP。
• 期限利差为65.68BP。

3. 外汇市场

• 人民币兑美元中间价为6.7942，较前一交易日上调351.00BP。
• 主要汇率：欧元兑人民币下跌0.77%，港元兑人民币下跌0.51%，美元兑人民币下跌0.51%，美元兑日元下跌0.14%，欧元兑美元下跌0.26%。

4. 大宗商品表现

• WTI原油结算价报67.66美元/桶，下跌1.60%。
• 螺纹钢下跌0.77%，铜下跌1.19%，豆粕下跌1.46%。

资产表现分析

1. 大类资产

• 股市整体下跌，上证综指跌幅较大。
• 债市收益率普遍下行，反映市场对经济前景的谨慎态度。
• 外汇市场人民币升值，显示市场对中国经济基本面的乐观预期。
• 大宗商品多数下跌，原油表现尤为明显，显示外部不确定性对市场的影响。

机构与分析师信息

• 所属部门：宏观策略部
• 报告类别：宏观日报
• 报告时间：2018/8/2
• 分析师：冯钦远
• 证书编号：S1100513040002
• 联系方式：021-68595186，fengqinyuan@cczq.com
• 联系人：梁燕子
• 证书编号：S1100117090002
• 联系方式：021-68595121

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