20251018-浙商证券-A股市场运行周报第63期_内外两因_触发调整_再平衡_控弹性_13页_2mb

本周A股市场受内因（前期涨幅过大引发调整压力）和外因（特朗普重启关税战、美国地区性银行暴雷）影响，主要指数普遍下跌，呈现“大强小弱”格局。上证指数、上证50仍处上升趋势线上方，但双创指数（创业板指、科创50）已有效跌破趋势线，预计将迎来周线级整理。市场风格明显切换，红利板块（银行、煤炭、交运等）走强，科技相关板块（TMT、电新、军工等）大幅回调。成交额回落，股指期货多数贴水，市场情绪趋谨慎。

资金方面，两融余额小幅上升，银行ETF获显著净流入，显示资金向低估值、高股息方向聚集。量化指标显示创业板指估值处于低位，下跌能量模型未见异常，市场整体风险可控。

展望后市，双创指数走势趋弱，权重指数或维持震荡，二者形成“拉扯关系”。市场风格进入“换挡”期，大金融（尤其券商）被视为后续权重指数反弹的核心变量。配置上建议坚持“慢牛”战略思维，战术上等待调整充分、“倒车接人”时机再增配。绝对收益资金可关注大金融、地产、中字头基建及红利资产；相对收益策略应在双创反弹中逢高控制弹性，做好组合再平衡，推进“高切低”操作。

风险提示：国内经济修复不及预期，全球地缘政治不确定性上升。