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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年6月28日）

核心内容概述

本次晨会纪要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场展开，重点分析了A股市场走势、行业机会以及国内外政策与经济数据对市场的影响。

国内市场分析

市场表现

• 沪深两市周三平开震荡，午后逐步回调，最终双双下跌。
• 主板指数再创年内新低，全天成交量维持在3200亿左右，市场整体呈现弱势。
• 板块方面，大消费、房地产等板块跌幅较大，权重板块持续补跌，市场做多力量不足。

市场原因分析

• 中美贸易摩擦加剧：人民币贬值压力增大，汇率风险上升，市场避险情绪回升。
• 政策监管持续：管理层坚持强监管、防风险，IPO常态化及CDR发行加剧资金供求失衡。
• 技术面弱势：股指连续震荡回落，击穿短期均线及多空分界岭，中期趋势偏弱。

市场展望

• 预计短期股指仍将宽幅震荡，建议投资者保持谨慎，严格控制风险，精选个股操作。

行业动态与点评

1. 纸品行业

• 废纸价格持续上涨，黄板纸A级近一周涨幅达5%。
• 环保压力加大与大厂检修导致行业关停限产频繁，预计纸品价格将全面上涨。
• 受益企业：太阳纸业、晨鸣纸业等龙头企业因成本优势及行业集中度提升，盈利有望改善。

2. 5G产业链

• 中国联通与华为签署战略合作协议，聚焦5G技术验证、生态圈构建及业务孵化。
• 该合作具有示范效应，有助于推动5G产业链加速发展。
• 相关企业：润建通信、通宇通讯等公司受益于5G建设需求。

3. 有机颜料行业

• 全球有机颜料价格持续上涨，巴斯夫上调钒酸铋颜料价格15%。
• 国内环保趋严，高污染、高能耗企业将逐步退出，行业集中度提升。
• 受益企业：百合花（有机颜料龙头）、坤彩科技（珠光材料龙头）。

宏观经济动态

1. “互联网+农业”政策推进：国务院推动农村一二三产业融合发展，促进农业现代化。
2. 棚改政策调整：国开行已收回棚改融资审批权限，但棚改仍按计划推进至2020年。
3. 工业企业利润增长：5月规模以上工企利润同比增长21.1%，较4月提升4.3个百分点。
4. “一带一路”纠纷解决机制：中办、国办提出建立国际商事争端解决机制，设立国际商事法庭。
5. 美国投资限制倾向：美国政府支持限制外国收购关键技术，体现单边主义倾向。
6. 外债管理政策：发改委强调防范外债风险，规范房地产企业境外发债资金用途。

国际市场分析

主要指数表现

大宗商品走势

• NYMEX原油：上涨2.29%，报72.3美元/桶。
• COMEX黄金：下跌0.56%，报1253.8美元/盎司。
• LME铜：下跌0.51%，报6693美元/吨。
• CBOT大豆：微涨0.11%，报888.25美分/蒲式耳。

市场影响

• 美国耐用品订单环比下降，显示制造业活动放缓。
• 商品贸易逆差扩大，零售与批发库存数据反映消费和生产疲软。
• 英国央行行长卡尼指出全球利率可能回落，英国对开放贸易持乐观态度。

关键信息汇总

国内重点信息

• A股市场持续弱势，主板创年内新低。
• 人民币贬值压力增大，汇率风险上升。
• 5月工业企业利润增长显著，环保政策推动行业集中度提升。
• 棚改政策未停止，货币化安置比例将被控制。

国际重点信息

• 美国限制外国投资关键技术，体现保护主义倾向。
• 耐用品订单数据疲软，显示美国经济放缓迹象。
• 原油价格上涨，黄金与铜价下跌，反映市场对通胀与风险的分化态度。

总结

本次晨会指出，A股市场受中美贸易摩擦、人民币贬值及政策监管影响，整体呈现弱势格局。行业方面，纸品、5G、有机颜料等板块具备上涨潜力，龙头企业将受益。国际环境方面，美国政策倾向保护主义，全球市场不确定性增加。投资者应关注政策动向与行业趋势，谨慎操作，控制风险。