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粤海广南（集团）有限公司2021年度报告总结

公司概况
粤海广南（集团）有限公司（以下简称“公司”）2021年度综合股东应佔溢利为54,062,000港元，较2020年的69,899,000港元下降22.7%。每股基本盈利为6.0仙，较2020年的7.7仙下降22.1%。公司主要业务涵盖马口铁制造及销售、物业管理、鲜活食品代理/贸易及屠宰服务。该年度末期股息建议为每股1.5仙，若获股东批准将于2022年7月15日派发。

财务表现

• 收入与利润：2021年总收入达4,855,567,000港元，同比增长91.3%；经营溢利为155,302,000港元，同比增加132.2%。
• 股东权益与资产：期末总资产为2,679,224,000港元，较2020年增长28.2%；股东权益为4,250,775,000港元，同比增长3.9%；每股净资产为1,233,481港元。
• 资本与负债：净值现金为-1,098,000港元；借款总额为2,679,224,000港元，总负债为1,342,446,000港元。

业务回顾

1. 鲜活食品业务：因生猪行业产能过剩及价格下跌，联营公司利润下滑，但近年来扩展的屠宰及冻肉贸易业务带动新利润增长。2021年活猪屠宰量超过49万头，市场占有率约47%。
2. 马口铁业务：受益于消费升级及原材料涨价，2021年销量同比增长3.5%至3,122,513,000港元，经营溢利为84,943,000港元，同比增加877.3%。
3. 物业租赁：出租率提升至91.2%，但投资物业估值下跌导致减值亏损1,098,000港元。
4. 联营公司表现：黄龙食品有限公司因玉米淀粉价格下跌及原材料成本上升，录得亏损46,701,000港元，而广东宝金公司因生猪价格下降进一步影响经营利润。

前景与战略

• 公司计划巩固鲜活食品产业链，拓展冷链物流与零售业务，提升市场占有率至47%。
• 马口铁业务强化技术创新，推动产品薄化、节能环保，为绿色包装行业奠定基础。
• 通过完善中医药产业链及供应链管理，应对市场波动及疫情风险，确保业务稳定。

主要风险因素

• 应收账款风险：部分客户因市场环境变化出现偿债能力下降，公司通过内部控制及信用保险降低坏账风险。
• 安全生产风险：马口铁生产涉及操作风险，公司已建立安全管理体系。
• 原材料价格波动：马口铁主要原材料成本占比达82%，需通过销售价格调整转移成本压力。
• 环境合规风险：生产活动可能对环境造成影响，公司采用环保技术及设施以符合法规。
• 政策依赖风险：鲜活食品业务受政府代理政策影响，需减少对单一供应商的依赖。

财务关键指标

• 经营性现金流：年内经营现金流净额为-1,098,000港元，但综合经营现金流为154,759,000港元。
• 投资与资本支出：2021年资本支出为484,610,000港元，主要用于佛山屠宰场及设备升级，预计2021年全年资本支出约484,610,000港元。
• 债务管理：公司拥有足够的现金流及银行信贷额度（约2,018,038,000港元），应对短期流动性需求。

治理与合规

• 公司遵循《香港财务报告准则》，独立核数师毕马威继续担任审计机构。财务报表附注披露了投资物业、联营公司及风险管理相关细节。
• 监事会及核数委员会定期审核财务报表，确保合规性及透明度。

股息与分红

• 2021年中期股息每股1.0港仙，末期股息建议每股1.5港仙；截至2022年6月10日，已支付或承诺支付股息总额为2,908,329,000港元。
• 公司以稳定及可持续的财务回报为目标，股息政策按经营绩效及现金流情况调整。

流转性及资本结构

• 公司流动比率从2020年的4.0降至2021年的2.0，但现金及现金等价物储备充足，且银行信贷额度较高，维持净现金额度。
• 未在财务报表中计提的资本承担主要与资产购置及升级相关。

管理层及治理结构

• 管理层及董事会成员包括执行董事陈本光（主席）、何锦州（总经理）、周宏基（财务总监兼公司秘书）；非执行董事汪龙海；独立非执行董事Gerard Joseph McMahon、李嘉强、黄友嘉。
• 董事会定期召开会议，优化业务运营，推动战略实施。

主要投资项目

• 2021年通过增资扩股及合作，加强对广东宝金、清远等猪肉供应链的控制。
• 马口铁业务包含两家子公司（粤海中粤及粤海中粤浦项），年产能达22万吨马口铁及14万吨基板。

总结
粤海广南（集团）有限公司在2021年的核心业务中，鲜活食品及马口铁板块表现分化。尽管生猪市场价格下跌导致部分联营公司亏损，但肉制品加工及冻肉贸易的拓展促进了利润增长。公司积极布局粤港澳大湾区，强化供应链及冷链物流，同时拓展马口铁产业链。财务稳健，现金流充足，资本支出及债务结构可控，但需关注原材料价格波动、应收账款及环境成本等风险。未来，公司将继续优化业务结构，推动可持续发展，为股东创造价值。