靖亚资本：2022中国Cloud行业趋势报告_31页_6mb

2022中国Cloud行业趋势报告总结

核心内容概述

2022年中国Cloud行业在政策与市场双重影响下，呈现出一定的调整与回归趋势。一级市场投资数量和金额同比下降，但实际降幅可能更大。二级市场企业云指数大幅回调，回归到2020年初的水平。整体估值倍数也有所下降，回归疫情前的常态。然而，数字化转型和软件本土化仍然是Cloud行业发展的核心驱动力。

主要观点

• 一级市场投资下滑
  2022年上半年，企业服务领域的投融资数量和金额分别同比下降26.5%和25%，考虑到融资信息的滞后性，实际降幅可能更大。

• 二级市场回调明显
  中国新兴企业云指数自2021年初大幅回调，目前已回到2020年初的水平，抹平了过去两年的涨幅。估值倍数也回归到疫情前的水平。

• 订阅收入占比与行业差异
  订阅收入占比行业中值为47%，金融科技和ERP行业较高，而大数据分析及服务行业最低。企业平均订阅收入占比为55%。

• PS倍数与企业特征相关
  PS倍数行业中值为20x，但受上一轮投后估值影响，存在滞后性。PS倍数显著高于平均的企业往往具有高订阅收入占比、高毛利率或高营收增长率。

• 信创推动云发展
  信创政策成为推动中国云行业发展的关键因素，2021年出台政策45份，2022年上半年出台35份。企业应用（办公软件、应用软件、工业软件）是政策支持的重点领域。

• 云企业全球化趋势增强
  云产品的无边界性使得云原生企业更容易实现全球拓展，国际拓展成为云企业的重要战略。AWS、Google Cloud等IaaS的全球化完善降低了全球原生的门槛。

• 电商与云融合加深
  电商行业作为云服务的重要应用场景，其对高性价比产品和创新技术的接受度高，推动了企业云的发展。直播、短视频、社交电商等新形式带来新的企业云机会。

• 开源技术成为重要支撑
  中国开源技术过去以数据库为主，近年来在中间件、API网关、游戏引擎等领域也有显著发展，如PingCAP、EMQ、Cocos等。

关键信息

Cloud 100 China 榜单分析

• 总估值：约5000亿元人民币
• 企业数量：21家独角兽企业
• 平均估值：约106亿元人民币
• 企业估值中位数：约35亿元人民币
• PS倍数中位数：约20x
• 订阅收入占比均值：55%
• 总估值最高赛道：基础平台及服务

行业趋势预测

• 信创成为核心驱动力：党政、国央企、公共服务等成为主流买方，推动基础软硬件国产化。
• 全球拓展成为趋势：云原生企业更容易实现国际化，国内与国外双轮增长成为云企业的选择。
• 电商行业云应用快速增长：跨境电商和新电商形式（直播、短视频、社交电商）带来新的企业云机会。
• 软件行业本土化加速：数字化转型和软件本土化推动Cloud行业持续发展。

估值倍数相关性分析

• 2020年：收入增长率与估值倍数相关性最高，R²值达到0.66
• 2022年：净利率成为最相关的因素，R²值为0.66
• 关键指标：净利率、订阅收入占比、毛利率、营收增长率等成为影响估值倍数的重要因素。

总结

2022年中国Cloud行业在政策与市场双重影响下，经历了一定的调整与回归。一级市场投资数量和金额下降，二级市场估值倍数回归历史水平。数字化转型和软件本土化仍是核心驱动力，信创政策推动行业向自主可控发展。同时，电商与云的融合加深，跨境电商和新电商形式带来新的机会。Cloud 100 China榜单显示，基础平台及服务成为估值最高的赛道，独角兽企业数量为21家，平均估值约106亿元。云企业全球化趋势增强，订阅收入占比和毛利率成为影响估值倍数的重要因素。整体来看，行业仍处于高速发展的阶段，但需要更加注重产品创新与市场拓展。