20260106-华宝期货-煤焦_焦煤期权即将上市_短期期价表现仍偏弱_1页_196kb

煤焦市场分析总结

核心内容

本文档对煤焦市场近期走势及焦煤期权上市进行了分析，主要围绕期货价格、现货价格、市场基本面、库存情况、进口动态以及后期关注因素等方面展开。整体观点认为，短期内煤焦期价表现偏弱，市场缺乏有力支撑。

主要观点

• 焦煤期权即将上市：大商所宣布焦煤期权将于2026年1月16日（周五）正式上市交易，当日8:55-9:00进行集合竞价，9:00正式开盘，并将在当晚开展夜盘交易。
• 期货价格震荡下行：昨日煤焦期货价格延续弱势，成为黑色金属板块中表现最差的品种。
• 现货价格持续下跌：上周钢厂完成对焦价的第4轮调降，自11月底至今焦价累计下跌200-220元/吨，反映出市场对需求疲软的担忧。
• 焦企利润被压缩：由于焦价持续下跌，焦企利润受到明显压制，部分地区焦企已有提涨计划，但整体市场仍缺乏支撑。
• 基本面偏弱：从市场基本面来看，当前仍处于弱势格局，主要受制于需求端疲软、库存高企以及供应端的阶段性调整影响。
• 供应端调整：年底最后一周，主产地煤矿集中减产检修，导致原煤及精煤产量环比下降，但进入1月份后，煤矿有望逐步复产，供应或将恢复。
• 进口情况相对稳定：尽管12月29日及1月1日蒙煤通关口岸曾短暂闭关，但1月2日恢复通关后，甘其毛都口岸日均通关量维持在较高水平，进口供应较为充足。
• 需求端小幅回暖：近期钢厂盈利率有所扩大，高炉日均铁水产量止降回升，预计短期将呈现稳步小幅上升趋势。

关键信息

• 焦煤期权上市时间：2026年1月16日（周五）上午9:00正式开市，当晚进行夜盘交易。
• 现货价格走势：焦价自11月底累计下跌200-220元/吨，钢厂调价频繁。
• 供应端动态：12月底主产地煤矿减产明显，1月有望复产，但短期内仍面临供应收缩压力。
• 进口动态：蒙煤通关口岸恢复运行，甘其毛都口岸日均通关量保持高位。
• 需求端表现：钢厂盈利率小幅提升，高炉铁水产量回升，预计短期需求将温和增长。

后期关注与风险因素

• 钢厂高炉开工变化：若高炉开工率出现明显波动，将直接影响焦煤需求。
• 煤矿复产情况：1月煤矿复产后，供应端将有所恢复，对价格形成压制。
• 市场情绪与政策影响：焦煤期权的上市可能对市场情绪产生一定影响，需关注政策面及市场反应。
• 宏观经济环境：整体经济环境及钢铁行业景气度变化将对煤焦市场产生深远影响。

总结

综上所述，当前煤焦市场仍处于弱势格局，焦煤期价表现疲软，现货价格持续下调。焦煤期权的上市将为市场提供更多风险管理工具，但短期内市场缺乏明显支撑，价格承压运行。后期需重点关注钢厂高炉开工变化及煤矿复产情况，以判断市场走势。