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ESG强制披露元年：报告“质、量”齐升

核心内容

2025财年是A股市场ESG报告强制披露政策实施的第一年，标志着ESG信息披露从自愿性探索转向合规性主导的全面覆盖阶段。随着监管政策的逐步完善，ESG报告的披露率和规范性显著提升，有助于改善ESG投资中的数据缺失问题，提高ESG评级的准确性和覆盖度，从而增强ESG投资的收益有效性。

主要观点

• 披露率显著提升：截至2026年4月30日，A股上市公司中已有2,713家单独发布ESG报告，披露率达到了49.39%，较上年同期增长4.96个百分点。预计2026年整体披露率将进一步上升至55%。
• 头部企业全面覆盖：主要指数成分股及头部上市公司基本实现“应披尽披”，显示ESG信息披露的规范化趋势。
• 行业差异明显：通信、商贸零售、家电等行业披露率增长最快，而银行业和非银行金融行业保持较高披露率。
• 市值分布影响披露率：千亿以上市值公司披露率接近100%，而100-500亿市值范围内公司披露率仅为71.40%。
• 央国企表现突出：央企ESG报告披露率达96.64%，地方国企为72.59%，均高于民营企业，显示央国企在ESG信息披露方面具有更强的执行力。
• 监管持续完善标准：三大交易所自2024年11月发布信披指引以来，已陆续推出五个应用指南，预计到2028年将完成全部21个议题的指南发布，推动ESG信息披露更加标准与严格。

关键信息

• 2025财年ESG报告披露率：49.39%，其中224家为首次披露。
• 主要指数成分股披露率：
  • 沪深300：99.67%（+2.67pcts）
  • 中证800：93.38%（+4.13pcts）
• 行业披露率增长情况：
  • 通信行业增幅最大
  • 银行业保持100%披露率
  • 非银行金融行业为95.65%
• 市值与披露率关系：
  • 千亿以上公司：4家未披露
  • 500-1000亿公司：披露率92.93%
  • 100-500亿公司：披露率71.40%
• 央国企与民营企业的对比：
  • 央企披露率：96.64%（+1.14pcts）
  • 地方国企披露率：72.59%（+2.34pcts）
  • 民营企业披露率：35.95%（+1.55pcts）
• 报告名称与结构：多数企业采用《可持续发展报告》或《社会、环境和公司治理报告》作为ESG报告名称，而以《社会责任报告》形式发布的公司大幅减少，仅剩364家，较上年减少36.36%。
• 未来趋势：监管持续推动ESG披露标准的完善，预计2028年将完成全部21个议题的指南发布，推动ESG信息质量与数量同步提升。

风险因素

• ESG相关政策执行不达预期
• 上市公司ESG披露统计存在偏差
• 企业ESG披露变化超过预期

作者信息

• 黄元夕：ESG研究分析师，S1010523060004
• 宋广超：ESG研究首席分析师，S1010522090005

联系方式

• 中信证券研究服务小程序
• 中信证券研究服务
• 研究部网站：https://research.citics.com

免责声明

本文节选自中信证券研究部于2026年5月12日发布的《ESG事件点评—ESG强制披露元年，报告“质、量”齐升》报告。具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。