2001年-世界发展银行全球_Development_Finance_Institutions___Measuring_Their_Subsidy_116页_5mb

报告摘要

总结：Development Finance Institutions Measuring Their Subsidy

核心内容

本文件探讨了如何衡量发展金融机构（DFIs）的社会成本，特别是通过两个指标：补贴依赖指数（SDI） 和 社会净现值成本（NPC_S）。这两个指标旨在评估DFIs是否有效地使用了公共资金，并帮助政府和捐助者判断是否应该继续支持这些机构。核心观点是：DFIs的社会成本应基于社会机会成本，而非会计成本，因为公共资金的使用应以社会整体福利为考量。

主要观点

DFIs的定义与角色
- DFIs不仅包括政府发展银行，还包括全球范围内的非政府微型金融组织。
- 它们通过补贴（如直接拨款、匹配赠款等）支持社区发展、权力下放和地方赋权。
社会成本与福利的关系
- 如果DFIs的社会收益大于其社会成本，那么公共资金的使用是有效的，能改善社会福利。
- 社会成本是指公共资金用于DFIs时所放弃的其他潜在用途的收益。
SDI（补贴依赖指数）
- SDI是衡量DFIs在短期内补贴依赖程度的指标，计算公式为：补贴 / 贷款收入。
- SDI可以用于调整常见的财务绩效指标，如ROE（净资产收益率）和ROA（总资产收益率）。
- 正的SDI表示DFI依赖补贴，负的SDI表示DFI具备补贴独立性。
NPC_S（社会净现值成本）
- NPC_S是衡量DFIs在长期内社会成本的指标，通过贴现现金流来计算。
- 它与SDI互补，前者适用于短期，后者适用于长期。
- NPC_S是净现值（NPV）的负数，有助于判断DFIs是否在长期内对社会造成净成本。
会计成本与机会成本的差异
- 传统的会计利润（如ROE）可能掩盖真实的社会成本，因为它们基于市场价格，而忽视了社会机会成本。
- 公共资金的利率通常远低于社会机会成本，导致DFIs的绩效被高估。
SDI的优势与局限
- 优势：
  - 易于计算，适用于短期分析。
  - 能反映补贴依赖程度，帮助优化资源配置。
  - 可与EVA（经济增加值）等绩效指标结合使用。
  - 提醒管理者关注社会机会成本。
- 局限：
  - 不贴现现金流，因此不适用于长期评估。
  - 只能反映过去的补贴依赖性，不能预测未来表现。
  - 不等同于自给自足（self-sustainability），后者还需考虑其他非财务因素。