20251214-东证期货-外汇期货周度报告_美联储降息扩表_美元继续走弱_11页_3mb

美联储降息扩表，美元继续走弱总结

核心内容

本周全球市场在美联储降息政策的影响下呈现震荡走势。美元指数下跌0.6%至98.4，非美货币多数升值。美债收益率升至4.18%，金价上涨2.4%至4299美元/盎司，布油下跌4.1%至61.9美元/桶。市场风险偏好维持摇摆，股市涨跌互现，债券收益率多数上行，商品市场则呈现分化态势。

主要观点

1. 美联储政策动态

• 降息落地：美联储12月利率会议如期降息25个基点，但内部分歧明显上升，投票结果为9-3，其中3票反对降息。
• 扩表操作：美联储宣布进行400亿美元的回购操作，并重启购买短债，虽未达到真正的量化宽松，但流动性冲击风险明显下降。
• 点阵图信号：点阵图显示2026年和2027年各有一次降息，但鹰派与鸽派对降息路径的分歧加大，未来政策走向存在不确定性。
• 主席人选关注：市场关注美联储下任主席人选，认为无论谁上任，美联储的独立性都将受到削弱。

2. 市场表现分析

• 股市：全球股市涨跌互现，标普500指数下跌0.63%，上证指数下跌0.34%，日经225指数上涨0.68%。
• 债券市场：全球债券收益率多数上行，10年期美债收益率升至4.18%，长端利率仍处高位，主要因长期通胀预期上升。
• 外汇市场：美元指数震荡下跌，非美货币多数升值，离岸人民币上涨0.23%，欧元上涨0.83%，英镑上涨0.32%，日元下跌0.31%，瑞郎上涨1.12%。
• 商品市场：黄金上涨2.4%，布伦特原油下跌4.1%，现货商品指数整体收涨，但波动性加大。

3. 市场波动与未来展望

• 下周重要事件：日本央行利率会议预计加息，美联储官员将陆续讲话，市场波动预计增加。
• 非农数据关注：11月非农就业数据将影响市场对美联储政策的预期。
• 经济数据：美国就业市场走弱趋势未改，首申人数回升至23.6万人，高于市场预期。
• 政策影响：美联储政策转向或流动性紧张可能引发交易逻辑转变，需警惕市场风险。

关键信息

• 美联储降息：2025年12月降息25个基点，流动性风险缓解。
• 政策分歧：内部分歧加剧，降息路径存在不确定性。
• 通胀预期：长期通胀预期上升，限制降息空间。
• 非美货币：欧元、英镑、瑞郎等非美货币多数升值。
• 黄金表现：金价上涨2.4%，但短期存在震荡风险。
• 商品市场：黄金上涨，但布油下跌，商品指数整体收涨。
• 未来事件：下周将有日本央行加息、美联储官员讲话、美国非农和CPI数据等重要事件。

风险提示

• 美联储政策转向：若美联储表态超预期鹰派，市场交易逻辑可能发生变化。
• 流动性紧张：市场需警惕流动性变化对资产价格的影响。
• 经济数据波动：美国非农就业数据和CPI数据将对市场产生重要影响。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理等业务。
• 东证衍生品研究院：提供市场分析和研究报告，联系方式如下：
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期货走势评级

总结

本周市场在美联储降息政策的背景下呈现震荡走势，美元指数下跌，非美货币多数升值，美债收益率上行，黄金上涨，布油下跌。市场风险偏好维持摇摆，股市涨跌互现，商品市场波动加大。下周将有多个重要事件，包括日本央行加息、美联储官员讲话、美国非农和CPI数据等，预计市场波动将增加。未来美联储政策仍存在不确定性，需密切关注其降息路径和主席人选。