2015-09-01-上交所-境外交易所市场内部分层的经验借鉴_35页_772kb

• 上海证券交易所研究报告分析了境外交易所市场内部分层的经验，并提出对战略新兴板建设的启示。
• 境外交易所内部分层的理论依据在于降低交易成本、提高资源配置效率，并作为交易所良性竞争和满足国家战略、企业融资及投资者多元化需求的驱动。
• 境外实践经验表明，市场分层需设置差异化的上市条件（如多套财务指标）、灵活的投资者适当性管理、一致的交易机制、严格的持续监管（尤其是信息披露和退市制度）以及转板机制。
• 对战略新兴板的建设启示包括：设臵多样化的上市财务标准、参照创业板管理投资者适当性、交易结算机制与主板一致、加强信息披露监管和简化再融资流程、探索转板机制。

战略新兴板需兼顾包容性与监管效率，在制度设计上参考境外成功经验，以促进创新创业企业的融资与发展。