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爱建证券：上海迪士尼主题乐园对A股市场的影响分析

核心内容概述

本报告由爱建证券研究发展总部发布，主要分析上海迪士尼主题乐园对A股市场相关行业的影响。报告指出，上海迪士尼作为全球第六大、亚洲第三大、中国第二大迪士尼乐园，将在建设、消费和运营三个阶段对多个行业带来显著的拉动效应。分析师侯佳林、刘孙亮提出，应重点关注受益于迪士尼效应的公司，如华纺股份、锦江股份、上海机场、百联股份、豫园商城、中青旅和百视通等。

主要观点

• 上海迪士尼是全球建造成本最高、最具主题化和品牌化的主题乐园之一，预计将在2015年底正式开园。
• 迪士尼效应将带动房地产、建筑建材、交通运输、餐饮旅游、商业零售、品牌运营等多个行业的发展。
• 随着迪士尼开园，其带来的客流将显著提升周边及上海整体的消费水平，对相关产业链形成利好。
• 从历史经验看，迪士尼项目对资本市场有明显影响，如香港迪士尼曾带动相关港股股价大幅上涨。

关键信息

一、迪士尼公司简介

• 成立于1923年，是全球最大的娱乐公司之一。
• 主营业务包括媒体网络、主题乐园、影视娱乐、消费品和互动媒体五大板块。
• 2014财年总收入达488亿美元，净利润75亿美元。
• 乐园及度假区业务是其第二大收入来源，2014财年贡献151亿美元收入。

二、上海迪士尼项目概况

• 项目规模：首期占地390公顷，包括91公顷的主题乐园、两间主题酒店、零售餐饮娱乐区等。
• 投资金额：一期投资245亿元，2014年追加投资50亿元用于提升娱乐设施。
• 建设历程：
  • 2009年11月获得国家核准。
  • 2011年4月主体工程启动。
  • 2014年4月30日追加投资。
• 运营模式：由上海申迪集团与美国迪士尼公司共同投资设立的三家合资公司负责运营。

三、迪士尼对相关行业的拉动效应

四、迪士尼对资本市场的影响

• 历史案例：香港迪士尼开园带动了当地股市上涨，相关概念股如六福集团、周生生等涨幅显著。
• A股机会：建议关注建设、消费、运营三个阶段受益的公司，包括：
  • 房地产：浦东金桥、界龙实业、陆家嘴
  • 建筑建材：浦东建设、上海建工、隧道股份、斯米克
  • 交通运输：上海机场、东方航空、交运股份、强生控股、申通地铁
  • 餐饮旅游：锦江股份、锦江投资、中青旅
  • 商业零售：豫园商城、老凤祥、新世界、百联股份
  • 品牌运营：华纺股份、美盛文化、龙头股份、罗莱家纺、百视通、喜临门

五、风险提示

• 房地产调控政策的进一步收紧
• 建设项目推进不及预期
• 主题性投资机会可能面临系统性风险

评级与投资建议

公司评级

行业评级

数据来源

• WIND
• 爱建证券研究发展总部

总结

上海迪士尼主题乐园将带来显著的经济与投资机会，其对A股市场的影响涵盖多个行业，包括房地产、建筑建材、交通运输、餐饮旅游、商业零售和品牌运营。报告建议投资者关注相关受益公司，并提示潜在风险，如政策调控、项目推进速度和系统性风险。