20170317-华创证券-策略晨报_伴君策_紧缩效应与基本面韧性的对峙_12页_948kb
报告摘要
策略晨报总结：紧缩效应与基本面韧性的对峙（3月17日）
核心内容
本次策略晨报围绕“紧缩效应与基本面韧性的对峙”这一主题，分析了全球与中国货币政策紧缩周期对市场的影响，并提出了投资建议。同时，涵盖了海外股市动态、行业趋势、主题投资机会等内容，为投资者提供了全面的市场洞察与策略指导。
主要观点
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紧缩效应与基本面韧性的对峙
- 全球与中国货币政策紧缩周期进一步明朗，考验经济基本面韧性。
- 二季度将是全球经济共振到分化的重要时间窗口。
- 当前市场仍处于“喘息期”，板块百花齐放，重业绩、抓龙头仍是优选策略。
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海外观察
- “欧强美弱”格局：欧洲股市因荷兰大选极右派失利而提振，而美股医药和公共事业板块受特朗普财政预算初稿影响。
- 美元受欧央行偏鹰表态和美国汇率政策影响而承压，但美国国债回吐了加息后的涨幅。
- 加息落地后，金融市场短暂提振，但紧缩效应将再次显现。
- 日本央行保持宽松政策，英国央行维持利率不变但出现首次内部分歧。
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行业动态
- 房地产调控进一步趋严，北京部分银行暂停房贷，对房地产市场形成压力。
- 高铁建设迎来新机遇，长三角计划年内开工12条铁路项目，总投资约2262亿元。
- 智能手机行业面临瓶颈，创新乏力可能影响市场表现。
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主题聚焦
- 推荐“消费升级2.0”趋势，聚焦“高端化+国产化”。
- 强烈推荐汽车电子及苹果产业链主题，建议适度博弈高弹性科技主题。
- 强调政策支持下新能源汽车及高铁等主题的潜力。
市场回顾
- 上证综指周四跳空高开，收盘上涨0.84%，放量上涨。
- 通信、非银金融等高贝塔板块涨幅居前，家电、白酒等低贝塔板块垫底。
- 主题方面，次新股、无线充电指数表现抢眼，苹果概念涨幅相对靠后。
- 国内期市涨跌互现，黑色系分化，有色金属上扬。
市场新闻
- 美联储加息后，中国央行上调SLF、MLF及逆回购利率，显示货币政策转向。
- 央行对不同期限的逆回购及MLF操作利率进行了上调，强化紧缩预期。
- 央行上调SLF利率，表明对金融机构去杠杆政策的加强。
点评
- 央行上调利率是为了应对美联储加息，降低息差效应，稳定人民币汇率。
- 2014年以来的宽松政策可能转向，下半年若经济衰退，宽松预期可能重新打开。
- 2月PPI与CPI剪刀差创新高，通胀压力提升，货币政策可能边际收紧。
- 当前市场处于紧缩与基本面对峙阶段，需关注政策与经济数据变化。
行业表现
- 房地产：政策收紧，市场承压，部分城市限购升级。
- 交通运输：铁路建设加速，为钢铁行业提供消化空间。
- 电子：智能手机创新乏力，面临市场挑战。
- 锂电池：天齐锂业与泰利森合作扩产，提升原材料供给。
- 新能源汽车：中航工业与东风汽车合作，推动行业发展。
- 高铁：中国中铁与四川战略合作，预计带来新订单。
主题投资机会
- 次新股：表现抢眼，建议关注。
- 无线充电：市场热度持续，值得关注。
- 汽车电子：WayRay获阿里领投，推动AR导航技术发展。
- 锂电池：泰利森扩产，有助于降低生产成本。
- 新能源汽车：政策支持，有望从政策驱动转向市场驱动。
大类资产表现
- 沪金、沪铜、沪锌等金属期货上涨，但部分品种如螺纹钢、PTA下跌。
- 美元指数小幅下跌，欧元兑美元走强，人民币兑美元承压。
- 原材料指数上涨，但部分如能源、农业等表现不佳。
汇率变动
- 美元兑人民币小幅下跌，欧元兑美元走高，美元兑日元微跌。
- 英镑兑美元走高，英镑受英国央行利率分歧提振。
- 澳元、加元等货币受多种因素影响，出现不同涨跌情况。
投资建议
- 推荐行业：通信、非银金融、有色金属、建筑装饰、汽车、医药生物等。
- 推荐主题：消费升级、汽车电子、苹果产业链、新能源汽车、高铁。
- 策略：关注政策导向，把握高端化与国产化趋势，重视业绩与龙头股。
分析师信息
- 首席分析师：王君，南开大学经济学硕士，曾任中信建投证券，2017年加入华创证券。
- 分析师：范子铭，中国人民大学管理学硕士，曾任东兴证券、华夏基金、中国出口信用保险公司。
投资评级体系
- 公司评级：强推（超越基准20%以上）、推荐（超越基准10%-20%）、中性（-10%—10%）、回避（-10%—20%）。
- 行业评级：推荐（行业指数涨幅超过基准5%）、中性（行业指数变动幅度-5%—5%）、回避（行业指数跌幅超过基准5%）。
分析师声明
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