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报告分析总结

基础信息

• 报告日期: 2024年3月25日
• 分析师资历: 于虎山 (FRM, 大连理工大学硕士，12年期货从业经验)
• 免责声明提醒: 金融研究敬请阅读末页的重要说明

市场表现与结构

• 上周市场各指数涨跌互现，仅中证1000指数延续上涨，上证指数周线结束五连阳。
• 市场结构分化加强，中证1000与上证50指数正相关性降至0.43，中小盘风格占优。
• 基于近一个月数据，成家量提升中，竞价结构向中小盘倾斜，成交已开始从大盘流向中小盘。

基本面与资金

1. 利率数据：3月LPR报价与预期持平
2. 外资与杠杆：外资短期波动，累计净流入维持高位；杠杆连续5周融资净买入。
3. 资金偏好：增量资金偏好中小盘，上证50、沪深300成交出现下降。

基差状态与估值

• 各合约有所上涨：

  • IF2404基差贴水：480点
  • IH2404基差贴水：060点
  • IC2404基差贴水：1757点
  • IM2404基差贴水：3708点

• 各主要指数估值：

  • 上证50：风险溢价率7.83%
  • 沪深300：风险溢价率6.37%
  • 中证1000：持续走强表现

交易策略与风险提示

• 交易策略：关注中小盘风格下的结构化机会，逢低布局价值品种。
• 风险提示：警惕获利盘抛压，地缘政治可能带来波动，需在波动中把握节奏。

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