20251222-国投期货-2025年11月石脑油船期月报_1页_739kb

国投期货研究院化工组市场分析总结

核心内容

本报告由国投期货研究院化工组庞春艳（Z0011355）和王雪忆（Z0023574）撰写，基于路透船期数据，对2025年11月全球主要地区的石脑油发运量及中国进口到港量进行了分析。

主要观点

1. 全球石脑油发运量下降

• 2025年11月全球发运总量环比下降15.53%，较上月减少978.71万桶。
• 各大区发运量变化：
  • 俄罗斯：环比减少37.84%，发运量为787.22万桶。
  • 中东：环比下降11.03%，发运量为3942.8万桶。
  • 美国：环比减少1.77%，发运量为592.15万桶。

2. 中国进口到港量分析

• 2025年11月中国石脑油到港量为2679.48万桶，是各大区中到港量最高的地区。
• 中国进口来源分布：
  • 中东地区：进口量为381.38万桶，占11月中国进口总量的41.4%，为最大来源。
  • 东北亚：进口量为143.64万桶，占比15.6%。
  • 俄罗斯：进口量为141.38万桶。
  • 南亚：进口量为133.09万桶。
• 环比变化：
  • 中东：进口量环比增加，从上月的348.72万桶增至381.38万桶。
  • 东北亚：进口量环比增加，从上月的112.84万桶增至143.64万桶。
  • 俄罗斯：进口量环比增加，从上月的126.33万桶增至141.38万桶。
  • 南亚：进口量环比增加，从上月的159.4万桶增至133.09万桶。

3. 累计数据对比

• 1-11月累计值：
  • 俄罗斯：累计发运量为12032.02万桶。
  • 中东：累计发运量为47768.8万桶。
  • 美国：累计发运量为5667.41万桶。
  • 中国进口：
    • 中东：累计进口量为4893.52万桶。
    • 东北亚：累计进口量为1471.79万桶。
    • 俄罗斯：累计进口量为1491.37万桶。
    • 南亚：累计进口量为1710.32万桶。
• 累计同比变化：
  • 俄罗斯：同比减少23.38%。
  • 中东：同比减少5.03%。
  • 美国：同比减少27.18%。
  • 中国进口：
    • 中东：同比增加24.09%。
    • 俄罗斯：同比减少33.28%。
    • 南亚：同比增加315.41%。

关键信息

• 俄罗斯发运量：11月发运量为787.22万桶，环比减少37.84%，累计同比减少23.38%。
• 中东发运量：11月发运量为3942.8万桶，环比下降11.03%，累计同比减少5.03%。
• 美国发运量：11月发运量为592.15万桶，环比减少1.77%，累计同比减少27.18%。
• 中国进口来源：中东地区为最大来源，占比41.4%；其次是东北亚（15.6%）。
• 中国进口量：11月中国石脑油到港量为2679.48万桶，为各大区中最高。
• 南亚进口量增长显著：1-11月累计同比增加315.41%，表明南亚地区对中国石脑油的需求大幅上升。

数据来源与免责声明

• 数据来源：路透船期数据，国投期货有限公司。
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  • 本报告仅供参考，不构成投资决策依据。
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总结

2025年11月，全球石脑油发运量整体下降，其中俄罗斯和美国的发运量环比减少幅度较大，而中东发运量略有下降。中国作为主要进口国，11月石脑油到港量为2679.48万桶，中东地区仍为最大供应来源。1-11月累计数据显示，俄罗斯和美国的发运量同比下滑，而中东和南亚的进口量则有所增长，特别是南亚进口量增长显著，显示出中国对南亚石脑油资源的依赖程度在上升。